一、市场概况：暴力上涨

本周沿海市场出现结构性供求紧张，现货价格暴力上涨，周度指数（5月18日-22日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S为451.4元/吨，环比上期上涨38.0元/吨，涨幅9.2%，5500K0.8S指数为517.1元/吨，环比上期上涨36.3元/吨，涨幅7.5%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为499.9元/吨，环比上期上涨47.1元/吨，涨幅10.4%，5500K0.8S当期指数为568.0元/吨，环比上涨41.5元/吨，涨幅7.9%。

本周江内现货市场大幅走高：山西煤5000K0.8S主流成交价在505-510元/吨（+45），山西煤5500K0.8S主流成交价为575-580元/吨（+45）；蒙煤5000K主流成交价在515-520元/吨（+40），5500 K主流成交价为585-590元/吨（+50）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在575-580元/吨（+45）。

二、港口库存：库存继续回落

北港库存继续回落：近期北港调入虽然有所增加，但量并不明显，约10万吨/天；但是同期在下游采购积极性较大以及期货交割装船的情况下，吞吐下水量较大，库存继续回落。截至5月22日，北港合计库存（除华电曹妃甸外）为1909万吨，比上周减少214万吨。

长江口库存维持平稳：近期价格快速上涨，贸易商惜售，贸易商出货意愿明显降低，库存维持平稳。截至5月22日，长江口七大主要港口合计库存520万吨，比上周增加1万吨。

三、沿海运费：维持强势

近期沿海煤炭海运市场在多重因素的共同提振下，继续维持强势：（1）电厂去库存速度较快的情况下，采购积极性明显提高，货盘集中释放；（2）北港集中采购，出现了一定的压港滞期，运力锁定。截至5月21日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在35-36元/吨左右，比上周上涨2元/吨左右，北方-广州运价（5-6万吨）41-42元/吨左右，比上周上涨1元/吨左右。

江运费方面，目前长江口到九江1万吨船运费15元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费20元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船32元/吨左右。

四、电力行业：去库加速，采购积极

近10天以来，四川西部、重庆、贵州东北部，以及广东东部地区降水明显增加，一方面使得水电边际有所改善，另一方面气温的回落也导致部分民用需求减弱。截至5月22日，五大电沿海电厂本周平均日耗59.32万吨，同比去年增加9.51万吨，增幅19.1%。

库存方面，在高日耗的提振下，近期电厂继续维持去库存，截至5月22日，五大电沿海电厂库存为1239.5万吨，比上周五减少49万吨，同比增加145万吨，减少10.5%。在去库速度较快，同时临近迎峰度夏补库窗口以及“买涨不买跌”的推动下，近期市场采购热情明显提高。

从天气方面看，5月下旬长江流域降水将明显改善。23日之后，本轮降雨逐步进入尾声，但在24日之后将再次迎来新一轮降雨过程，主要从西南地区发端。预计5月下旬长江中下游沿江、江南南部、华南以及西南部分地区的累计降雨量较常年同期偏多3～7成，局地偏多1倍以上，对边际水电的改善将进一步增强。

五、市场综述：短期向好趋势不变

近期，在多重因素的共振下，市场价格快速反弹，在突破年长协和535基准价之后，虽然涨幅略有收窄，但短期来看，沿海供求偏紧的局面并没有改善，仍有一定的上行空间。

1，沿海调入有所恢复，但增量以几大家为主，市场煤资源并没有明显改善。近期，北港区铁路调入总量从前期的150万吨/天增加到了160万吨/天左右，但从各港区的情况来看，增量基本集中在黄骅港为主，市场煤资源依然较紧。

2，随着华南等地降雨量的增加，水电出电逐步增加，但依然不及往年同期，导致火电增量依然较大。截至5月22日，五大发电集团沿海电厂日耗同比增加23.8%，本周累计增加19.1%。

3，边际供求的短缺，使得各环节维持去库，而随着迎峰度夏窗口的临近，补库预期将继续提振市场。