一、行情综述

（7月8日）产地整体涨势趋缓，同朔和榆林地区个别矿小幅上涨；鄂尔多斯相对稍强一些，伊旗地区部分矿高卡低硫煤种继续上涨5-15元/吨，准旗和东胜、达旗地区相对稳定，鄂尔多斯产地在月初有煤管票释放，供应增加。

北港方面今天市场稳定，有明显滞涨情况，下游需求不多，市场各方观望，略显僵持。江内市场相对北港稍好一些，部分贸易商对后市依然有看涨预期，加上部分库存成本偏高，报价跟涨北港，实际成交价格也有上涨。近两天CCI指数收窄之后，江里报价稍有稳定。

期货方面，09合约小幅震荡，继续深度贴水，收盘559，上涨0.25%。

二、合约持仓

三、观点综述

今日坑口涨幅收窄、港口现货市滞涨趋稳，整体市场上涨情绪有降温，但目前尚未有明显抛货情绪。

整体现货行情判断上，较前期依然无变化，月初以来的这波行情涨幅比原本在6月底预期的要高，原本预计现货在7月中上旬会有反弹，反弹时间稍长，反弹空间稍窄，下旬偏弱看待。但近期的快速反弹，指数目前到597，接近600元/吨的心理压力位，报价有所忌惮。今天指数走平，符合上周末以来的预期。

针对后期行情的判断，主要偏空为主，目前的判断的分歧在于是快速下跌还是稳定一段时间以后再下跌。今天了解的市场情况，货主尚未有明显抛货情绪，即在近两天快速下跌的可能性不高。

另外，关于华能发文限制市场煤的采购。笔者认为，听其言观其行，华能限制采购市场煤，还要看华能是否有能力在不采购市场煤的情况下保证电力供应，以目前的华能库存和日耗情况，有这个能力，即有没有这个文件，对实际供需影响不大，对市场情绪会有利空影响。

期货操作上，因为目前期货贴水较大，后期将主要以现货的下跌来修复基差，观望或者逢高空是比较合适的选择；套利方面，建议后期以淡旺季逻辑为主，参与09-11反套。

期权操作方面：对行情的判断7月下旬到8月份看空逻辑不变，有前期卖出570看涨期权的，可以继续持仓，其他可以买入550看跌。