一、行情综述

（7月23日）产地整体继续弱势，下跌矿的个数有扩大趋势。榆林地区府谷陕煤下属的大矿起拍价下跌较多，没有溢价成交情况。鄂尔多斯整体伊旗、达旗有部分矿下跌，准旗地区矿有涨有跌有稳，相对比较混乱。

北港方面有些变化，不同人了解的情况有比较大的区别，有5000K的主流发运户了解下游需求依然很弱，近两天询价的略有增加，但没有成交，下游主要还是执行长协，市场依然较弱，也有下游大型贸易商了解的今天市场情况与昨天变化不大，贸易商依然是正常下浮报价出货。但也有部分贸易商了解今天需求有部分释放，即市场相对比较混乱。江内出货困难，也看不到成交。

期货方面，09合约今天比较强势，收盘550，上涨1.16%。

二、合约持仓

三、观点综述
今天坑口市场继续小跌，部分地区跌幅有扩大迹象，北港市场下游需求依然弱势，但抛货情绪不浓，今天市场上游部分针对低硫煤的需求出现，指数跌幅也有收窄。

首先，在现货基本面上，供需结构变化不大，并没有特别突出的供需矛盾。但市场情绪有些超预期的情况发生。

整体现货行情判断有些变化，更多的是一种不确定，原本的判断是现货在七月底跌到560左右，然后在7月底到8月初会有反弹。但目前的情况看，市场止跌甚至在有反弹的迹象，预计是有提前炒作09交割的行情。主要看明天到下周初的市场情况，在目前指数跌幅收窄以后，贸易商会否捂货不出，如果捂货不出，又叠加硬性需求接货，则这波上涨能够确立，并且涨幅会相对大一些，即7月初07的交割行情很可能重演。而如若贸易商捂货不出，下游需求抵抗继续暂缓采购，则这波炒作上涨会有落空。

首先，笔者的看法，目前炒作07交割行情相对较早，如若09合约继续上百万吨的天量交割，在进口煤受限的情况下，行情提前启动，即空头会有一个多月时间在国内备交割货，则这波涨幅就不大。最后反而会使得这波交割行情的上涨落空。但现在依然还有一些不确定的情况存在，等明天到下周初的市场变化再做决定。

期货操作思路上，前期的空单，近两天已经有提示平掉。目前的情况先观望为主。套利方面，近期现货如若有拉涨的情况下，前期的09-11反套会有亏损，目前可以先继续持有等下周确定是否止损。

期权操作方面：之前卖出的570看涨期权可以平掉。另外11合约做卖出宽跨式操作为主，即卖出580虚值看涨和卖出520虚值看跌。