一、指数情况：跌幅收窄

本期（11月11日-11月17日）易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S即期指数为662.40元/吨，环比下跌12.1元/吨，跌幅为1.79%，5500K0.8S即期指数为753.30元/吨，环比下跌11.8元/吨，跌幅为1.54%。易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）方面，5000K0.8S即期指数为585元/吨，环比下跌10.1元/吨，跌幅为1.7%，5500K0.8S即期指数为680.60元/吨，环比下跌14元/吨，跌幅为2.02%。

长江口地区最新主流成交价格情况：山西煤5000K0.8S主流成交价在665-670元/吨（↓5），山西煤5500K0.8S主流成交价为755-760元/吨（↓5）；蒙煤5000K主流成交价在665-670元/吨（↓5），5500K主流成交价为750-755元/吨（↓5）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在665-670元/吨（↓5），5500K0.2S主流成交价在755-760元/吨（↓5）。

二、港口库存： 继续减少

港口库存方面，在交易大会前夕，新的长协政策尚未完全落地的背景下，观望情绪较浓。长江口到岸船只较少，库存延续下滑趋势。截至11月17日，长江主要港口六港合计库存为352万吨，环比上周减少14万吨。环渤海主要港口合计（秦皇岛、黄骅港、国投京唐港、京唐港老港、曹妃甸和曹妃甸二期，不计天津港）库存为1528万吨，环比减少104万吨，具体数据见表3。

三、沿海运费： 多因素提振，再次上涨

沿海运费方面，受多重因素影响，本期运费再次走高：（1）华东二转港口库存维持低位，在市场逐步企稳的情况下，询船增加；（2）11月16日起，汽柴油价格每吨分别提高265元和250元，这也是本轮以来的第十次上调,海运成本增加明显；（3）进入冬季后，北港受天气影响，加上压港运力周转较慢。截至11月16日北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为53-54元/吨，环比上周上涨9元/吨。

四、电力行业：日耗稳步回升

本周六大发电集团沿海电厂日耗水平继续稳步提升。截至11月17日，六大发电集团沿海电厂当周耗煤420.4万吨，平均日耗60.06万吨/天，环比上周增加4.4万吨/天。整体日耗水平同比去年同期基本持平，按今年以来内陆和沿海电厂日耗分歧情况来看，预计内陆电厂方面日耗同比降幅依然较为明显。

库存及采购方面，随着日耗水平的提升，加上近期进行新一年度的长协谈判，电厂发运积极性有所下降，库存略有回落，预计进入12月后，仍有一波补库动作。截至11月17日，六大发电集团沿海电厂合计库存为1269.1万吨，库存可用天数为20.44天。

五、市场综述：初现企稳信号

本周沿海市场跌幅有所收窄，北方港5000K和5500K动力煤价格跌幅在6-8元/吨，长江口5000K和5500K动力煤价格跌幅在5-9元/吨，整体跌幅较上周明显收窄。随着贸易商“去库存”逐步进入尾声，市场价格已经初现企稳信号，预计后期价格将逐步企稳。

（1）自10月中旬随着价格的见顶回落，以及政策监管力度的加码，贸易商去库存速度加快。到目前位置，长江口主要港口库存已经处于相对较低水平，从库存周期的角度看，比往年提前了接近2个月。

（2）长协政策相继落地，年度基准价预计仍为535元/吨，仅指数方面增加中电联发布的沿海煤炭采购价格指数作为计价指数。靴子落地后，贸易商再度介入的预期较高。

（3）电厂方面，随着日耗水平的提升，依然还有补库的需求，尤其如两湖一江，以及省区、地方等没有太多，甚至没有长协供应的电厂。
但总体来看，虽然进入12月后，价格有企稳预期。但今年在大范围消费减量政策落地的情况下，加上1月进口政策通关的预期，出现明显上涨的动力较小。