一、行情综述

（5月20日）北港地区市场依旧冷清，贸易商情绪开始出现分化，高硫煤贸易商出货意愿更为强烈；长江口整体变化不大，终端报价依旧偏低，市场实际成交极为有限。

期货方面，受澳洲大选结果影响，主力09合约下探未果后大幅反弹，盘中最高价604.0元/吨，最低价597.0元/吨，收盘于599.2元/吨，跌幅0.30%；07合约盘中最高价612.8元/吨，最低价607.0元/吨，收盘于610.0元/吨，跌幅0.26%。

二、合约持仓

5月20日，动力煤主力09合约继续小幅减仓1896手，其中多头主力加仓4045手，空头主力加仓766手。持仓结构方面，多头持仓新湖期货增持多单1892手。空头持仓广发期货增持空单747手。

三、技术分析

   5月20日，多头主力大幅加仓，09合约小幅冲高回落，600左右呈现明显的压力位，整体仍处于空头市场，日线级别MACD指标继续下探，重点关注595附近的支撑力度。

四、观点综述

供应端来看，产地生产基本维持平稳，而进口煤本月到港量预计会有明显增加，整体供给相对宽松；需求端来看，电厂库存一直维持高位，但日耗一直不温不火，补库积极性较弱，加上水泥化工等非电用煤较为乏力，需求疲软局面或将持续。短期内市场大概率继续偏弱势运行。持续关注电厂采购节奏和进口煤政策的变化。

期货方面，澳洲大选结果造成市场形成进口可能会偏紧的预期，今日期价大幅反弹，但终端需求低迷导致现货市场短期内难有起色，市场走向仍将以弱势下行为主，操作上建议空单继续持有。