一、行情综述

（5月22日）终端需求不振，加上部分港口港杂费下调，今日北港贸易商情绪继续走弱，长江口近期电厂招标量有所减少，买卖双方观望情绪依旧较浓。整体市场维持稳中偏弱态势。

期货方面，主力09合约小幅冲高后继续回落，盘中最高价597.6元/吨，最低价591.6元/吨，收盘于592.4元/吨，跌幅0.50%；07合约盘中最高价608.4元/吨，最低价604.4元/吨，收盘于604.4元/吨，跌幅0.56%。

二、合约持仓

5月22日，动力煤主力09合约小幅加仓6112手，其中多头主力加仓4972手，空头主力加仓5123手。持仓结构方面，多头持仓申银万国、中信建投增持多单1361、1822手。空头持仓一德、兴证期货增持空单1271、1654手。

三、技术分析

5月22日，09合约多空主力博弈加剧，期价小幅上探未果后向下突破595，并开始试探590附近支撑力度，日线级别MACD指标继续下行，重点关注590附近的支撑力度。

四、观点综述

终端库存维持高位运行，日耗迟迟未见起色，整体市场需求低迷，交投氛围异常冷清，贸易商心态逐渐转凉，降价出货意愿不断增加，加上港杂费、铁路运费下调等利空因素不断释放，近期市场下行态势或将维持。持续关注电厂采购节奏和进口煤政策的变化。

期货方面，当前位置多空博弈加剧，短期存在一定回调可能，但现货下行压力仍在的背景下，回调高度预计有限，操作上建议空单继续持有，可适当止盈出场。