5月份，在低日耗高库存的市场形态下，下游采购积极性本就不高，加上煤价处于下跌通道，市场观望情绪加重，电厂采购以长协为主，市场货盘成交寥寥。而非煤货种的运输也出现了遇冷情况，加之海外部分运力的流回，使得本就运力过剩的煤炭运输市场"雪上加霜"，运价整体下跌明显。

截止5月31日，沿海煤炭运价指数为745点，较上月末下跌147点，跌幅16.48%。31日，秦皇岛港至广州港5-6万DWT船舶运费为35.5元/吨，比上月下跌6.9元/吨；秦皇岛港至福州港3-4万DWT船舶运费较上月下跌8.1元/吨至35.1元/吨。

今年南方多数地区连续阴雨，降水量较往年偏多5成左右，水电继续发力；加上恰逢煤炭消费淡季，工业、居民用电双低，沿海六大电厂日耗煤量低位徘徊，六大电厂日均耗煤下降至58万吨左右，同时库存向上增补至1700万吨以上水平，截至月末可用天数已超30天。

电厂数据显示，5月底，中国沿海六大电厂库存为1748.7万吨，比上月增加208.7万吨，日耗比上月减少4.5万吨至55.4万吨，可用天数为31.6天，较上月增加5.9天。

全国重点电厂库存方面，时隔两个月再度突破7000万吨，截止5月26日，全国重点发电企业日均供煤361万吨，较上月末减少3万吨，下降0.85%；日均耗煤322万吨，较上月末减少22万吨，下降6.4%。电厂存煤8503万吨，比上月末增加1031万吨，增长13.8%。存煤可用26天，较上月末增加5天。

沿海港口煤炭供应方面，随着大秦线发力，叠加连接蒙煤资源的铁路和曹妃甸港下调运费，发运倒挂情况有所缓解，港口调入量开始增加，且伴随着调进量的回升，港口煤种结构明显得以优化。在下游需求低迷的情况下，沿海供需关系逐步转为供大于求态势，煤价下行压力加大，市场价格持续小幅回调。

中国煤炭资源网数据显示，2019年4月，大秦线完成货物运输量3284万吨，同比增长1.96%。较上月减少60.1万吨，下降15.47%。4月份日均运量109.47万吨，较3月份的125.32万吨减少16.05万吨。大秦线4月份日均开行重车75.1列，其中：日均开行2万吨列车55.8列。2019年1-4月，大秦线累计完成货物运输量14256万吨，同比减少2.46%。

港口调度数据显示，5月份秦皇岛港日均调入调出量较上月均有所增加。其中，日均铁路煤炭调入量为58.26万吨，较4月的51.84万吨增加6.42万吨；日均调出量为58.28万吨，较4月的52.1万吨增加6.18万吨，日均锚地船舶较上月减少3.15艘，预到船舶增加0.95艘。截止5月31日秦港存煤量为634.5万吨，较4月底减少0.5万吨。

5月底，国投曹妃甸港煤炭库存为497.6万吨，较4月底的422万吨增加75.6万吨；国投京唐港煤炭库存较4月底的183万吨增加35万吨至218万吨。

5月份，黄骅港日均铁路调入量56.74万吨，较上月减少2.52万吨；日均调出量较上月减少0.69万吨至57.65万吨。截止5月31日，港口存煤量212万吨，较4底减少18万吨。4月份，中国神华黄骅港下水煤量800万吨，同比下降56.8%，环比下降52.38%；1-4月份累计下水煤量5250万吨，同比下降13.23%。

4-5月是传统的动力煤消费淡季，以沿海地区主要发电集团日均耗煤量为例，可以看出今年的电煤需求较往年同期明显偏弱，致使港口煤价弱势运行。

事实上，4月下旬以来，受需求下降的影响，港口煤价基本处于下降通道当中，最大的阻力来自于产地煤价保持坚挺。5月下旬，产地煤价出现松动，成为"压死"港口煤价的最后一根稻草。

5月31日汾渭CCI动力煤价格显示，CCI5500大卡报收597元/吨，较上月下跌24元/吨，CCI5000大卡则报收于508元/吨，较上月下跌16元/吨。

南方港口方面，广州港5月底存煤量为214万吨，较4月末的225万吨减少11万吨。

5月份，防城港日均铁路调入量7.4万吨，较4月份增加2.65万吨，日均调出量5.2万吨，较4月份增加1.7万吨，截止月末存煤量为600万吨，较上月末增加100万吨。

进口煤方面，2019年4月份，中国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同）769万吨，同比减少131万吨，下降14.56%，环比增加90万吨，增长13.259%。2019年4月份进口额达56139.9万美元，由此可知，进口单价为73美元/吨，环比上涨3.97美元/吨，同比下跌0.05美元/吨。2019年1-4月累计进口动力煤3252万吨，同比减少1026万吨，下降23.98%；累计金额234995.2万美元，同比下降34.74%。2019年4月份，中国进口褐煤965万吨，同比增长20.5%，环比增加6万吨，增长0.63%。进口金额43305.7万美元，同比下降3.5%。2019年1-4月累计进口褐煤4032万吨，同比增长13.7%；总金额171681.6万美金，同比下降11.1%。

受国内下游需求疲软影响，进口煤市场交易活跃度较低，市场鲜有成交。只有个别电厂有招标计划，并且价格压的较低，即使部分印尼煤贸易商着急出货的卖盘价格偏低，下游电厂库存高位，接货意愿较差，价格有所下跌。

5月份Cape船运费小幅上涨，截止月底纽卡斯尔港到华南港口Cape船型海运费在10美金左右，较上月上涨1.25美金。南方沿海身份5月份澳煤通关量较多，但通关时间依旧比较长，在40-50天之间，通关量约200万吨以上，部分公共码头表示场地堆满，卸货困难。但由于国际海运费以及汇率的波动比较大，澳煤到岸价格上涨。而国内需求疲软，只有少数电厂招标，并且价格压的较低，澳煤询盘稀少，在国内煤价跌破600元的情况下，澳煤价格优势缩小，有进口商表示，澳煤在FOB53-54美金的价格时才有意向接货。截止月末，澳洲5500大卡煤6月份装期报价FOB57-57.5美金，还盘FOB54-55美金，较上月下跌2美金/吨左右。

印尼至南中国海运费巴拿马船型运费较上月略有上涨，截止月底在6.7美金左右，较上月甚至0.7美金。本月下游电厂对于低卡煤还有购买热情，其中（CV3400）性价比高于（CV3800），部分电厂转向采购（CV3400）；但国内下游电厂库存高位，同时汇率上涨较多，进口商不愿操作，交易活跃度有限，价格较为稳定。截止月底印尼3800大卡煤小船FOB报价在39美金/吨上下，较上月下跌1美金/吨左右。

5月31日，汾渭CCI动力煤价格显示，CCI进口5500大卡动力煤到岸价报收520元/吨，较上月底下跌6.3元/吨；CCI进口4700大卡动力煤到岸价报收于461.4元/吨，比上月下跌5.4元/吨。

后期进入6月份，虽是传统"迎峰度夏"前期存煤阶段，但就目前电厂高库存、存煤可用天数高达31天的情况来看，市场整体看空情绪仍将制约其拉运积极性。

预计中下旬后随着南方天气逐渐升温，空调负荷将有所提高，沿海电厂拉运积极性将有所提升，届时到港拉煤船舶或将增多。

不过，南方梅雨季节也即将来临，而且今年降水量偏多，水电将挤占部分火电份额。

2019年5月10日起至今，三峡入库流量较去年同期日均增加1700立方米/秒。2019年3、4月，水电增速分别为22%和18%，为同期近三年首次实现正增长，且增幅高于2016年的9.18%和10%。进入6月后，水电将逐渐迎来旺季，以目前趋势看，全年水电有望保持较高增速，能够有效缓解火电压力，减少电煤需求。

加之电厂当前库存也需要消耗，补库需求短时间内难以出现大幅提升，派船积极性减弱。

综合来看，6月份沿海煤炭市场仍将处于供需宽松局面，煤价在成本倒挂和需求难有大幅增长的背景下弱势震荡局面，而运价受短期运力变化的影响较大。