一、行情综述

（6月20日）市场煤的结构性短缺导致贸易商对后市较为看好，低卡指数持续上涨，今日北港贸易商情绪有所好转，但实际成交有限，江内贸易商分歧加剧，但整体价格变动不大。

期货方面，主力09合约继续震荡上行，盘中最高价600.8元/吨，最低价596.6元/吨，收盘于600.8元/吨，涨幅0.47%；07合约盘中最高价605.2元/吨，最低价602.8元/吨，收盘于605.2元/吨，跌幅0.03%。

二、合约持仓

6月20日，动力煤主力09合约继续大幅减仓10030手，其中多头主力减仓3214手，空头主力减仓1906手。持仓结构方面，多头主力海通、东航期货增仓1220、1107手，永安、海证期货减仓2430、2486手；空头主力一德、东证期货减仓1632、1238手。

三、技术分析

6月20日，09合约减仓上行，在600附近遭遇较强阻力，日线级别MACD指标开始突破零轴向上，短期仍处于多头市场，后续关注600附近阻力强度。

四、观点综述

近期市场低卡煤有不少询盘，低卡煤价格不断上行修复5000K和5500K之间的价差，在进口事件叠加旺季预期的背景下，贸易商挺价情绪较高，港口价格存在一定上行动力，继续关注进口方面动态和内蒙方向发运情况。

期货方面，当前市场看多情绪较强，07和09合约升水状态或将保持，但近日多空双方减仓为主，市场在等待后续逻辑进一步被验证，建议继续保持观望。