一、行情综述

（7月19日）沿海六大电厂日耗回升至65万吨左右，北港市场情绪略微转好，报价相比前期较为坚挺；由于下游电厂库存高位累积，江内贸易商对于后市仍不乐观。

期货方面，09合约全天弱势震荡，回探580一线，盘中最高价579.8元/吨，收盘报579.6元/吨，跌幅0.03%。

二、合约持仓

7月19日，09合约持仓量环比减少8138手。多头少量减持，空头内部分歧明显。多头前20名减仓多单3332收，空头前5名减持2691手。分机构来看，中电投先融减持多单1003手，中信、兴证期货减持空单1912、2518手，广发、建信、浙商期货增持空单1230、1072、1172手。

从大资金动向来看，部分多开的主动入场以及一定量空单被逼退助推价格反弹。借助反弹，部分多头资金主动撤离，此外空单进一步入场的意愿并不明显。

三、技术分析

09合约日内快速拉升，小时级别上探MA120，MACD升至零轴上方，日线MACD死叉收口，空头趋势缓和，短期有进一步上探以为，关注590压力。

四、观点综述

本周沿海六大电厂日耗回升至65.14万吨，库存跌破1800万吨。市场对于7月下旬以及8月日耗回升预期较强，北港贸易商进一步降价意愿不足。当前供给端趋于宽松，市场聚焦于日耗回升情况。在下游电厂库存高位的背景下，价格企稳甚至反弹的力度取决于日耗回升的程度。短期现货价格有企稳迹象，能否有效反弹仍需持续关注日耗变化情况。

期货方面，09合约贴水现货12元/吨，贴水率2%，贴水再度收窄。价差方面，1-9价差-1.6元/吨，9-11价差-2元/吨。现货企稳预期率先在盘面反应，但高位库存下，日耗回升力度难测，因此短期上行力度有限，关注590区域，空单留取底仓，多单快进快出，不建议加空。