一、行情综述

（12月20日）受库存消化影响，贸易商挺价心理明显，而下游报价偏低且需求稀少，导致市场实际成交并不多，个别低硫煤种价格小幅上涨。

期货方面，05合约持续反弹，盘中突破550，以最高价551.6元/吨收盘，涨幅0.91%。01合约先跌后涨，盘中最低价546元/吨，最高价550元/吨，收盘报549.8元/吨，跌幅0.07%。

二、合约持仓

12月20日，05合约持仓环比增加18744手持仓274120手，01合约持仓环比减少6598手至84344手。05合约多空主力持仓内部出现分歧。

分席位来看，多头席位一德、海通、兴证期货增持多单2869、2062、1203手，永安期货减持多单1485手；空头席位一德、银河、华泰期货增持空单3849、1995、1102手，摩根大通、海通期货减持空单1068、1707手。

大资金方面，多头资金持续增仓多单，值的关注的是，空头资金卷土重来，全天持续入场。

三、技术分析                        

05突破550压力，打开上方空间，整体上行趋势有所增强，波动区间550-560。

四、观点综述

现货方面，目前来看，港口库存的去化对于短期价格的支撑越来越明显。北方港库存近一个月下降459.2万吨，降幅18.4%，降至2035.8万吨，逼近2000万吨。长江口主流港口库存近一个月库存下降90万吨，降幅13.9%，降至559万吨。因此，即便在下游采购低迷的背景下，市场可售库存的减少依然加剧了贸易商的挺价心理，也是导致近期价格微稳，少数煤种小幅上涨的主要原因。短期来看，港口库存的降低将持续支撑价格维稳运行。

期货方面，05合约贴水现货0.4元/吨，贴水率0.07%；01合约贴水现货2.2元/吨，贴水率0.4%。1-5价差-1.8元/吨，3-5价差2.2元/吨。短期市场多头氛围渐起，期货盘面走势偏强，短期震荡偏强思路，考虑到长期偏空思路相对一致，短期期货上行空间或将有限，长期空头思路不变。