一、行情综述

（12月25日）虽然贸易商保持持续走高，但受制于需求量有限，港口实际成交仍呈现微幅上涨的格局。

期货方面，05合约高位回落，持续震荡，盘中最高价556元/吨，最低价552元/吨，收盘报552.2元/吨，跌幅0.22%。01合约窄幅震荡，盘中最高价550元/吨，最低价547.8元/吨，收盘报549.2元/吨，跌幅0.07%。

二、合约持仓

12月25日，05合约持仓环比减少7038手至291902手，01合约持仓环比减少5808手至70204手。05合约主力持仓变化较小。

分席位来看，国金期货多空席位各减持4200、4052手，此外，宏源期货减持多单1455手。

大资金方面，盘中下行以空开、多平多推动。 

三、技术分析                        

05合约持续承压半年线，上方压力较强，短期有调整回踩颈线需求。

四、观点综述

现货方面，北港调入小幅回升，库存下跌幅度收窄，同时沿海六大电厂库存回升。虽然北港贸易商涨价情绪渐起，但并未得到需求端配合，若港口以及电厂库存回升，则上行支撑将消失，持续关注库存情况。

期货方面，05合约贴水现货2.8元/吨，贴水率0.5%；01合约贴水现货5.8元/吨，贴水率1.05%。1-5价差-3元/吨，3-5差3.4元/吨。05上行受阻，关注库存情况，择机布空。