一、行情综述

（12月26日）港口情绪逐渐降温，近期部分电厂集中采购后港口需求进一步减少，持续上行动力减弱。

期货方面，05合约延续小幅回落态势，盘中最高价554元/吨，最低价549.2元/吨，收盘报550元/吨，跌幅0.58%。01合约盘中最高价550.4元/吨，最低价548元/吨，收盘报549元/吨，涨幅0.04%。

二、合约持仓

12月26日，05合约持仓环比减少6362手至285540手，01合约持仓环比减少2280手至67924手。

分席位来看，多头席位一德期货减持多单1932手，空头席位一德、摩根大通、中信期货减持空单980、713、2213手。

大资金方面，空头资金内部存在一定分歧。

三、技术分析                        

05合约上方压力显著，承压回落，短期仍将弱势调整。

四、观点综述

现货方面，短期库存急速下行带来的结构性行情似乎已经接近尾声。一方面，即将进入一月，进口煤的进入以及日耗的常规性回落将进一步降低下游电厂采购积极性；另一方面，从当前形势来看，贸易商以及电厂存在主动去库的意愿。预计年前市场保持弱势运行态势。

期货方面，05合约贴水现货5元/吨，贴水率0.9%；01合约贴水现货6元/吨，贴水率1.08%。1-5价差-1元/吨，3-5差2.2元/吨。现货上行动力明显减弱，05合约布空为主。