一、行情综述

（2月4日）近两日下游电厂以及水泥、建材等非电终端需求释放，加之北港市场煤紧缺，导致贸易商报价持续走高。江内贸易商看涨情绪增强，部分贸易商捂货不出，报价小幅上扬。

期货方面，05合约持续上行，日内最高价566元/吨，最低价557.6元/吨，收盘报565.8元/吨，涨幅1.47%。

二、合约持仓

2月4日，05合约单边持仓环比增加7174手至98624手，多头大主力减持，空头主力明显增持。

分席位来看，多头席位国信、宝城、海证期货减持多单1989、1323、2272手，中信、华泰、兴证期货增持多单1446、966、902手。空头席位国信、一德、瑞达期货增持空单2583、3965、1111手，摩根大通减持空单2714手。

大资金方面，少量多开和空平推动价格回升，大资金动向不多。 

三、技术分析                        

05合约突破前期震荡区间，走向年线位置，日线MACD金叉形成，趋势偏弱，短期将进一步试探年线压力。

四、观点综述

目前来看，虽然主产区纷纷出台相关政策保障煤矿复产复工，但从实际情况来看，仍以国有大矿为主，民营煤矿复产不及时，因此保供仍以长协煤为主，市场煤量仍然短缺。短期在市场煤持续紧缺、下游采购需求释放以及市场氛围带动下，现货市场维持偏强运行。

05合约贴水现货6.2元/吨，贴水率1.08%；03合约贴水现货0.4元/吨，贴水率0.07%。3-5价差5.8元/吨，5-7价差7.4元/吨，5-9价差11.4元/吨。供给暂未明显修复，调入低位，市场看强近月市场，03合约走强，基本平水现货，05合约价差收敛。在供给端未有效改善的情况下，短期市场持续走强，短期仍以短线操作为主，关注05合约570突破情况。