一、行情综述

（2月17日）随着坑口复工条件的转好，北港库存跌势暂止，且下游需求持续低迷，鲜有询盘，市场预期走弱，港口价格走平。江内库存相对较高且需求真空，贸易商报价松动，价格有回落迹象。

期货方面，05合约延续下行态势，开盘快速下挫，随后全天弱势运行。日内最高价560元/吨，最低价553元/吨，收盘报553.4元/吨，跌幅1.57%。

二、合约持仓

2月17日，05合约单边持仓环比减少4643手至125138手，多空主力均有明显减持。

分席位来看，多头席位中信、国泰君安、华泰期货减持多单2371、1296、1244手，建信期货增持多单1413手；空头席位国信、一德、瑞达、长江期货减持空单954、1666、1025、2240手。

大资金方面，554附近均有资金空开空平。

三、技术分析                        

05合约快速下行至半年线位置，560未见挣扎，日线MACD死叉，下方两道均线，预计在550位置有所徘徊。

四、观点综述

周末产地连续释放政策利好助力坑口复产以及物流交通，北港库存目前也未见进一步下行。观之需求端，沿海电厂日耗迟迟不见起色，员工返岗进度迟缓，实际复工率产能利用率未能有效提升，叠加企稳回升，空调负荷降低，沿海电厂在当前库存结构下并无明显的采购需求。在供给端逐步恢复，而下游需求持续不振的背景下，短期现货市场逐步承压。

05合约贴水现货26.6元/吨，贴水率4.59%；03合约贴水现货16.8元/吨，贴水率2.9%。3-5价差9.8元/吨，5-7价差2元/吨，5-9价差7.2元/吨。短期现货涨势减止，05合约高位空单续持，550附近可考虑适当止盈。