一、行情综述

（3月2日）港口价格连续下跌，而市场煤量未有明显回升，导致北港出现抵抗式下跌情况。江内库存持续累积而需求真空，价格维持跌势。

期货方面，05合约日内小幅反弹后再度回落，日内最高价546.6元/吨，最低价542.2元/吨，收盘报544.2元/吨，涨幅0.18%。

二、合约持仓

3月2日，05合约单边持仓环比增加239手至110229手。

分席位来看，多头席位中电投先融增持多单1109手，一德期货减持多单1367手；空头席位摩根大通第四日增仓1183手空单，海通期货增持空单1440手。

大资金方面，日内反弹以多开推动，未见明显空开入场。 

三、技术分析                        

05合约低位震荡，小时级别承压MA20，整体低迷趋势未改。

四、观点综述

北港5500K跌至570元/吨位置，出现一定抵抗。但从供给端来看，坑口复产进度良好，晋陕部分煤矿受需求不济影响开始降价；从需求端来看，沿海六大电厂日耗龟速回升的同时，库存也在缓慢增加，非电企业低负荷运行也未见明显需求。因此，整体现货弱势趋势未改。

05合约贴水现货30.8元/吨，贴水率5.36%；07合约贴水现货29元/吨，贴水率5.04%。5-7价差-1.8元/吨，5-9价差-0.2元/吨。现货弱势预期不变，期货方面，套保盘于535-540区域入场可能性较高，因此540下方阻力增强，空单可考虑逐步止盈，540以下谨慎持有。