一、行情综述 

（3月12日）下游复产至今，市场需求未见明显增加，贸易商以出货为主，高硫煤种以指数下浮为主，成交价格不断下跌。

期货方面，05合约开盘快速下跌，逼近前期低点，随后以540为顶窄幅震荡。盘中最高价542.4元/吨，最低价538元/吨，收盘报540元/吨，跌幅0.59%。

二、合约持仓

3月12日，05合约单边持仓环比增加4567手至112591手。

分席位来看，多头席位中信期货、申银万国增持多单1845手，空头席位永安、华泰期货增持空单1859、1052手，一德期货减持空单913手。

大资金方面，540位置空单密集入场。

三、技术分析                        

05合约维持底部弱势震荡，今日基本运行于540以下，弱势不改。

四、观点综述

需求缺失不断打压贸易商心态，港口市场情绪严重悲观，部分贸易商以年长协为基础报价。现货价格跌破月长协，有加速下行的迹象。电厂日耗不见明显回升，供大于求的格局下，现货维持弱势运行。

05合约贴水现货25元/吨，贴水率4.42%；07合约贴水现货19.2元/吨，贴水率3.4%。5-7价差-5.8元/吨，5-9价差-4.8元/吨。基差修复期间，05合约底部震荡运行，重心小幅下移，有试探前低的情况。在现货价格持续下跌的环境下，05弱势格局不改，前低有望达到，但535-540区间的买盘或将激发，540以下谨慎操作，快进快出，日内以高空操作为主。