一、行情综述

（3月19日）非电企业如水泥厂的需求有所释放，5500K报价情绪缓和，但电煤需求缺失，整体需求依然疲软，港口整体跌势未改。

期货方面，今日市场恐慌情绪点燃，工业品上午盘继续下行，化工品、有色跌停，螺纹、铁矿等品种逼近跌停，郑煤远近合约全线跌破长协基准价。午后工业品底部反弹，05合约探底521后震荡回升，日内最低价521元/吨，最高价536元/吨，收盘报529.8元/吨，跌幅1.52%。

二、合约持仓

3月19日，05合约单边持仓环比增加9681手至124238手，多空席位均有明显增持。同时，09合约大幅增仓12870手。

分席位来看，多头席位中信、海证、一德、申银万国、银河期货增持多单1659、1166、1708、1652、1341手；空头席位方正中期、国泰君安、国投安信、鲁证期货增持空单3365、1741、1439、1529手，一德、国信期货减持空单1369、4943手。

大资金方面，今日以空头资金较为活跃，全天空单密集入场，午后反弹期间部分空单入场，530以下少量空单入场。

三、技术分析                        

05合约日内急速下行后底部反弹，空头情绪扩散，日线MACD死叉发散，短期将在新的底部区间震荡。

四、观点综述

前期急速下跌后，现货价格逐步逼近年长协，随着下游水泥厂需求的少量释放，现货市场恐慌情绪有所缓和，价格跌势收缓，市场进入缓冲期。进入需求淡季，电厂日耗偏低运行，回升缓慢，电煤需求疲软的背景下，现货价格仍处于弱势运行阶段。

05合约贴水现货26.2元/吨，贴水率4.71%；07合约贴水现货18.8元/吨，贴水率3.38%，基差再度拉开。5-7价差-7.4元/吨，5-9价差-5元/吨。下午盘的反弹一方面在于产业客户介入，另一方面在于巨大基差的修复。目前现货市场仍处于下行阶段，05合约预计将开始新的区间震荡，整体下行趋势不改。