一、行情综述

（3月30日）港口需求稀缺，部分需求盘以试探价格为主，基本未听闻成交，贸易商出货积极性较高，市场一片惨淡。

期货方面，05合约开盘急速下跌，触及510一线开始急速拉升，V型反转，日内最高价519.8元/吨，最低价510.2元/吨，收盘报517.8元/吨，跌幅0.73%。09合约全天单边下行，盘中跌破500关口，日内最高价510.4元/吨，最低价499.2元/吨，收盘报501.6元/吨，跌幅2.72%。

二、合约持仓

3月30日，05合约单边持仓环比减少5223手至98586手，09合约持仓增加40775手至156572手。

分席位来看，多头席位中电投先融增持多单6438手，新湖、前海期货减持多单976、1496手；空头席位中信、银河期货减持空单1399、1979手，一德期货增持空单1663手。

大资金方面，05合约主力陆续离场，主力加速进场09，今日09合约增仓空开微多于多开。

三、技术分析                        

05合约未能触及10日线再创新低，底部不断被刷新，维持弱势运行。

四、观点综述

当前市场难以看到有利的利多因素。供应端不断恢复，而需求端依然不容乐观。北港锚地船舶数已创历史新低，同时，部分电厂如大唐、华能已经开始去库。相比于供应端的恢复，日耗的边际增加看似利多实为利空，且4月火电将进一步接受水电等清洁能源的冲击。现货市场维持下行判断。

05合约贴水现货27.2元/吨，贴水率4.99%；07合约贴水现货32元/吨，贴水率5.87%，09合约贴水现货43.4元/吨。5-7价差4.8元/吨，5-9价差16.2元/吨，7-9价差11.4元/吨。进入4月，05合约产业户占比提高，预计波动率增加，操作困难，建议观望为主。09合约跌至500关口，在现货价格持续下行的背景下，09合约以反弹入空为主，500以下操作保持谨慎，警惕政策风险。