一、行情综述

（4月7日）节后第一天，市场延续加速下行态势，贸易商出货困难，5500K报价成交价直逼500一线，北港成交价继续刷新低。

期货方面，09合约低开后快速拉升，随后回落围绕均价线震荡。日内最高价504.2元/吨，最低价493.2元/吨，收盘报500.2元/吨，涨幅0.04%。05合约反弹后持续回落，跌破500元/吨，日内最高价505.6元/吨，最低价496元/吨，收盘报496.4元/吨，跌幅1.86%。

二、合约持仓

4月7日，09合约持仓环比减少736手至179927手，05合约持仓环比减少5819手至54732手。09合约空头主力持仓变化较大。

分席位来看，09合约多头席位海证期货增持多单1122手；空头席位中电投先融、海证、锦泰期货增持空单3900、1308、1702手，永安、华泰、东证期货减持空单2415、1655、1249手。

大资金方面，09合约500附近多单加仓相对明显。

三、技术分析                        

09合约今日开展小时级别反弹，日线持续承压月线，整体围绕500一线震荡运行，空头趋势暂未改变。

四、观点综述

假期至今北港库存增加121.4万吨至2541万吨，逼近历史高位2579.1万吨，部分港口库存逼近设计场存。沿海电厂日耗运行在1500万吨上下，日耗运行平缓，零星采购为主。供求宽松格局未改，港口价格维持加速下行态势。即将逼近黄色区间底部500元/吨，目前市场层面未出现明显利多因素，关注政策层面的变化。

09合约贴水现货13.8元/吨，贴水率2.68%，05合约贴水现货17.6元/吨，贴水率3.42%，07合约贴水现货11.2元/吨，贴水率2.18%。5-7价差-6.4元/吨，5-9价差-3.8元/吨，7-9价差2.6元/吨。目前现货维持下行趋势，政策风险有所增强，期货操作维持高空策略，短线操作，价差操作考虑5元/吨以内7-9正套。