一、行情综述

（4月14日）现货跌势未见收缓，贸易商出货意愿依然较强，港口成交偏少。江内以5500K成交为主，水泥煤需求释放导致5500K价格跌幅相对偏缓。

期货方面，09合约跳空低开，全天震荡下行创新低，日内最高价486.6元/吨，最低价476.4元/吨，收盘报479.8元/吨，跌幅2.32%。05合约加速下行，日内最高价476元/吨，最低价462元/吨，收盘报462元/吨，跌幅3.71%。

二、合约持仓

4月14日，09合约持仓环比增加22355手至234487手，05合约持仓环比减少3026手至41366手。09合约多空主力明显增持。

分席位来看，09合多头席位国信、国投安信、宝城、中信、海证期货增持多单2007、1351、4232、1753、1228手；空头席位中信、永安、一德、新湖、首创、中信建投增持空单2491、3125、1536、1085、1239、1489手，宝城、海证期货减持空单969、1204手。

大资金方面，今日空开量进一步增加，同时480附近部分多单入场。

三、技术分析                        

09合约沿小时级别MA5下行，日线级别乖离增加，存在调整需求，未见底部信号。

四、观点综述

现货价格无序下行，从市场层面来看，供求面未出现明显变化，淡季运行下，电厂采购意愿不高，需求短期内难有明显改善。黄色区间运行阶段，政策调控预期不断增强。

09合约贴水现货10.2元/吨，贴水率2.08%，05合约贴水现货28元/吨，贴水率5.71%，07合约贴水现货11.6元/吨，贴水率2.37%。5-7价差-16.4元/吨，5-9价差-17.8元/吨，7-9价差-1.4元/吨。09合约跌破480，05合约深贴水，空单操作谨慎度提高。