一、行情综述

（4月16日）随着指数跌幅收窄，下游采购积极性增加，询盘较前期活跃，贸易商报价开始谨慎，指数下浮过多的报价开始减少，但下游压价严重，实际成交价格仍在下行。

期货方面，09合约跳空低开小幅下探后全天震荡上行，日内最高价493.6元/吨，最低价483.8元/吨，收盘报493元/吨，涨幅0%。05合约走势类似，日内最高价478.2元/吨，最低价470元/吨，收盘报478元/吨，涨幅0.13%。

二、合约持仓

4月16日，09合约持仓环比减少9572手至208197手，05合约持仓环比减少1685手至37197手。

分席位来看，09合多头席位中电投先融、中信、东证、一德期货减持多单2050、1458、1329、1075手；空头席位摩根大通、一德期货增持空单1246、1099手，中信、永安、银河期货减持空单5467、1082、1376手。

大资金方面，多空主力以减仓为主，部分多头主力边拉边撤。

三、技术分析                        

09合约围绕5、10日线运行，日线MACD金叉收敛，小时级别修复至MA60，短期预计以底部震荡为主。

四、观点综述

4月是下游电厂传统去库周期，目前沿海电厂、重点电厂去库进度尚不到位，短期招标的增加将透支迎峰度夏的采购量，若供给端即国内生产环节或进口环节不能有效减量，则供求供求将持续宽松，价格跌势难止。

09合约升水现货7元/吨，升水率1.44%，05合约贴水现货8元/吨，贴水率1.65%，07合约升水现货7.6元/吨，升水率1.56%。5-7价差-15.6元/吨，5-9价差-15元/吨，7-9价差0.6元/吨。空头资金离场，盘面持续升水，但现货价格仍处于下行趋势中，短期09合约或将以底部震荡为主，操作难度加大，以震荡思路应对。