一、行情综述

（4月21日）随着指数的收窄，下游终端低价补货意愿较强，上周以来招标以及港口寻货明显增加。目前来看，中标价依然偏低，但市场低价货源明显减少，贸易商报价心态有所改观。

期货方面，09合约低开低走小幅回落，日内最高价498.4元/吨，最低价493.2元/吨，收盘报496.2元/吨，跌幅0.72%。05合约低开后小幅回升日内最高价478.8元/吨，最低价474元/吨，收盘报478.2元/吨，跌幅0.08%。

二、合约持仓

4月20日，09合约持仓环比减少1903手至207101手，05合约持仓环比减少1858手至33588手。09合约空头主力出现明显减持。

分席位来看，09合约多头席位一德期货减持多单1623手；空头席位中信、永安、一德、新湖、中电投先融减持空单1483、911、1780、1530、2405手，银河、海证期货增持空单1111、986手。

大资金方面，今日空开量有所增加，但多空主力离场也较为明显。

三、技术分析                        

09合约承压月线回落，出现小时级别调整信号，维持底部震荡观点。

四、观点综述

虽然近期市场情绪有所好转，但基于5月用电需求预期较差，下游库存仍处于偏高位置，供求双方对于后期市场的预期并不高。目前可以看到，北港调入量有所下滑，调出上升到140万吨/天左右，港口库存未出现进一步的提高，有见顶迹象。边际供求拐点尚未出现，可关注北港调入变化以及此轮下游采购后的市场变化。

09合约升水现货17.2元/吨，升水率3.59%，05合约贴水现货0.8元/吨，贴水率0.17%，07合约升水现货14.4元/吨，升水率3.01%。5-7价差-15.2元/吨，5-9价差-18元/吨，7-9价差-2.8元/吨。500一线的争夺仍未结束，维持09合约底部宽幅震荡观点，谨慎操作，观望为主。