一、行情综述

（5月12日）港口煤种紧缺进一步加剧，下游尤其是非电终端持续性采购，贸易商报价跳涨，实际成交上浮6-9元不等。

期货方面，09合约微调后，午后继续上冲，日内最高价522元/吨，最低价512.8元/吨，收盘报520元/吨，涨幅0.81%。

二、合约持仓

5月13日，09合约持仓环比减少8308手至204483手。

分席位来看，09合约多头席位国金、一德、东证期货增持多单7997、4514、1529手，宝城、国投安信、建信、永安期货减持多单3525、2198、2942；空头席位永安、安粮期货增持空单1382、1407手，中信、一德、摩根大通减持空单2114、1961、1703手。

大资金方面，多头主力存在分歧，多单持续巨量止盈离场。

三、技术分析                        

09合约突破520，多头趋势下，09合约仍有上冲动力，但面临前期缺口位置压力，上行阻力渐强。

四、观点综述

当前市场处于量多价涨阶段，需求未见减少，而供给端矛盾也尚未缓解。从7日平均数据来看，沿海五大电厂日耗同比增幅24.5%的同时，库存增幅已经降至3.2%，同时北港库存持续减少，煤种结构紧张短期难以缓解。边际供求趋于紧张，现货价格将持续上行。

09合约升水现货40元/吨，升水率8.33%，07合约升水现货39.2元/吨，升水率8.17%。7-9价差-0.8元/吨，9-11价差2.2元/吨。维持09合约上方压力530元/吨观点不变，同时关注下游采购持续性。若日耗回升乏力的同时电厂采购开始明显减少，可考虑530附近布空。