一、行情综述

（5月26日）月底下游采购积极性降低，港口贸易商出货意愿不断增强，市场货盘放出，供求紧张格局缓解，价格涨幅放缓。

期货方面，现货市场上涨出现疲态，09合约持续调整，全天震荡下行。日内最低价528.6元/吨，最高价536.8元/吨，收盘报529.6元/吨，跌幅1.19%。

二、合约持仓

5月26日，09合约持仓环比减少303手至160727手。

分席位来看，09合约多头席位永安期货增持多单1882手，一德期货减持多单3607手；空头席位安粮期货增持空单1912手，永安期货减持空单1363手。

大资金方面，日内下行以空开和多平共同推动，空开资金相比昨日有所增加。

三、技术分析                        

09合约调整趋势加深，小时级别MACD跌破零轴，日线跌破月线。

四、观点综述

近两日，前期捂货贸易商开始释放货盘，但临近月底，下游观望等待6月长协价格，采购减少，且近期价格涨势过快，下游接受无力，导致港口供求紧张局势缓解，现货涨幅快速收敛。

期货贴水逐步扩大，09合约贴水现货18.4元/吨，贴水率3.36%，07合约贴水现货16元/吨，贴水率2.92%。7-9价差2.4元/吨，9-11价差3.8元/吨，9-1价差11.2元/吨。现货上涨乏力，09合约高位盘中，调整趋势不断加深，预计09合约将回踩520位置，维持调整判断。