一、行情综述

（6月4日）今日现货市场整体维持稳定，不同环节依然分化，产地强于北港，北港强于江内市场。北港市场成交盘不多，多数观望，下游以拉运长协煤主要。产地价格小幅上涨，北港现货市场行情持稳运行，贸易商对昨天指数小跌反应不大，今天需求稳定，预到船小幅增加，港口调入略有减少。但江内价格持续弱势，成交很少，“两湖”地区因近期华南与江南降雨较多，水电增发，火电负荷下降，整体需求偏弱。

期货方面，09合约今天有明显下跌，主要是神华出月度价格，5500K煤种537低于预期，对期货情绪上有明显利空，但长协煤的实际影响更多在“量”的增加上来体现对市场煤的利空，后期需关注神华长协煤兑现率是否提高。

二、合约持仓

三、观点综述

大秦线、蒙冀线发运恢复正常，西安局有开始发运，说明发运利润有提高，不过看中观层面的行业发展形势，这种高利润的状况不会持续，后期会维持产地市场偏强于北港市场的格局。

今天神华出月度价格，5500K煤种537低于预期，后期看实际的长协煤兑现率的情况。目前的判断，神华兑现率在6月份有增加，整体利空市场煤。另外由于进口煤的限制，在迎峰度夏期间，电厂提库需求依然较高。短期现货维持小幅下跌，预计本月小跌后稳定，后期关注中下游库存累积情况。

期货操作上，建议近期以震荡思路操作为主，中期可07-09正套。