一、行情综述

（6月11日）产地方面，坑口涨幅有收窄，鄂尔多斯煤管票管制依然严格，价格小幅上涨，大同、朔州稳定，榆林地区有补涨情况。铁路发运维持高位运行，发运市场整体稳定，变化不大。

北港方面，今日现货市场整体看涨，尤其低硫煤缺货，涨幅较大。结构上，5000K低硫煤种比较强势。下游需求拉运长协煤为主，长协煤供给尚无法满足整体下游需求，终端采购有向市场煤溢出，市场价格继续走高，电厂目前对目前货主报价有一定抵制情绪，采购上略有放缓的迹象。

期货方面，09合约昨晚夜盘高开后有小幅回落，今天白天收回涨幅。整体依然维持上涨态势，收盘涨幅0.95%。

二、合约持仓

三、观点综述

目前现货市场延续上涨，且涨幅继续。市场进口煤限制和内蒙煤管票限制， 供给上有一定的减量。延续前期看法，最主要是供给端收紧预期，来修复目前国 内煤炭供应链体系，叠加在迎峰度夏前，电厂不会主动去库存，随着旺季到来， 日耗预计还将继续上升，电厂补库积极性依然较高。 

国内供应链体系的问题，预计在 6 月底到 7 月上旬修复完成，7 月中下旬市 场稳定或者下跌，8 月份市场比较看跌。 

另外在近期，水电方面，近期南方下雨较多，水电站泄洪较多，不利于水电 的增发。在全社会整体用电量增加的情况下，火电担当托底作用，需求目前相对 比较好。动煤在 6 月下旬预计有一定反弹空间，在七月份中旬之前并不看空。 

期货操作上变化不大，今天现货市场涨幅扩大，对期货市场仍有推动上涨的 作用，目前 09 合约到前期压力点，短期有小幅回落的风险，回调仍可做多。操 作思路上，近期依然以高位震荡思路操作为主，中期可 07-09 正套。

二、合约持仓