一、行情综述

（6月16日）产地方面，较昨日变化不大，坑口大同、朔州稳定，榆林地区稍有上涨，鄂尔多斯煤管票管制依然严格，价格延续小涨。

北港方面，铁路发运继续高位，大秦、蒙冀维持满发状态。发运市场整体稳定，北港继续累库。

今日现货市场整体平淡变化不大，报价稍微下降，0.8S开始出现报价指数下浮2-3块。；另外，今天货主锁价出货的有增加。主要原因是出于对后市行情不是太确定，锁一个相对确定的价格出货。结构上，5000K煤种经过近几天的上涨，性价比优势不再，整体市场都有企稳迹象。

江内市场，今天有个别贸易商报价相对还比较坚挺，但是实际成交一般，有货主反映感觉价格再向上的动力不足。

期货方面，09合约弱势，盘中有反弹情况，但后来又被打下来，整体反弹动力不足。07合约依然相对偏强，呈现近强远弱格局，主力合约09收盘跌幅0.88%。

二、合约持仓

三、观点综述

今日现货市场滞涨企稳，电厂目前对货主报价有一定抵制情绪，采购有放缓的迹象，昨天指数涨幅收窄后，今天货主挺价意愿减弱，不少有锁价成交。

短期的港口供给变化不大，大秦、蒙冀都是满发，港口调进量维持高位，北港整体呈现缓慢累库状态。随着价格到570这个敏感的位置，继续往上的空间不大，另外随着近期的价格走高，国内煤炭供应链体系得到明显的修复，国内的煤炭供应能力稳定，发运能力和稳定性都有了比较明显的提高，这对价格的上涨空间和幅度，都是一种压制。还有关于对供给上的限制，随着供应链体系的稳定，将不再是主要的问题。

电厂日耗方面，目前依然维持较高位置，需求还将持续。叠加迎峰度夏前夕，有旺季的预期存在，电厂不会主动去库。随着旺季到来，日耗预计还将继续上升，电厂补库积极性依然较高，短期内，现货市场还不会有大幅下跌的情况。期货维持深度贴水的状态偏弱运行。

整体中观层面的判断上，根本问题还是国内供应链体系的问题，随着供应链体系的修复和原有贸易模式回归。预计在6月底到7月上旬将基本结束，既有贸易模式的恢复，都会压制市场煤的涨价空间与幅度，整体的判断。近期到7月中旬市场稳定为主，还不会有大幅下跌，到7月下旬会有弱势下跌，8月份随着迎峰度夏进入后半叶，需求将有下降，市场比较看跌。

期货操作上变化不大，今天现货市场滞涨企稳，期货的预期不好，弱势下跌。基于对7月下旬到8月份行情的预期不好，09有继续回落的风险。现货涨幅收窄对期货情绪上有一定影响，但短期现货还没有大幅下跌的预期，所以期货上才维持近强远弱的格局。

今天现货滞涨后，但近期看不到现货会有明显的下跌情况。近期以稳定为主。期货继续维持弱势，保持深贴水。操作思路上，近期主力合约弱势震荡思路操作为主，中期07-09正套以供应链修复为主要逻辑展开，后期以淡旺季逻辑为主，可09-11反套。