一、行情综述

（7月1日）产地依然偏强，涨势放缓，地域、煤种分化。同朔地区继续稳定；榆林地区部分煤种分化，榆阳府谷地区6300K煤种部分矿继续上涨，神木以北地区，主要发北港5800K煤种价格相对稳定；鄂尔多斯地区伊旗和准旗部分矿涨价5-10元/吨，东胜和达旗地区稳定。

北港方面，市场看涨情绪浓厚，主要是坑口价格强势，贸易户发运倒挂，报价坚挺，今日电厂询货有所增加，5500K和5000K 流通货源都不多，部分5500K0.6S暂不对外报价。江内市场7月初下游电厂招标计划报出来不少，跟6月比有明显增加。江内情绪有跟涨北港，报价普涨5块钱左右，贸易商有利润的乐意出货。

期货方面，09合约昨晚夜盘快速上涨，但白天盘中存在压力，560附近震荡，主力合约收涨1.89%。

二、合约持仓

三、观点综述

今日港口现货市场延续前一天上涨态势，下游采购寻货增加，货主报价指数上浮明显，整体价格继续上涨，实际成交不多。煤种也有分化，高卡低硫煤种涨幅相对较大。

坑口依然偏强，地域、煤种有分化，发运户发运成本偏高。另外今天神华外购价格公布，符合预期。但今天下午神华发函，由于上游资源紧张，7月份停止现货煤的销售，主要供长协合同。有两种可能，第一种，确实是上游资源紧张，停止现货煤，专供长协；第二种情况，上游的资源并没有紧张到需要神华停止供现货煤的地步，而主要是因为7月份长协价格上调后，基本和当前市场价格一致，则不需要用现货煤来维持利润，并且还能增加长协合同的兑现率。目前笔者相对倾向于第二种情况。

整体行情判断无变化，今天港口市场高卡低硫煤价格偏强，而中低热值煤种涨幅较窄，主要是07合约交割煤的硬性需求。对市场情绪有刺激作用。属于阶段性的行情，现货在7月中上旬会有反弹，下旬偏弱看待。

期货操作，后期上涨空间不大，前期多单可找机会平掉；套利方面，建议后期以淡旺季逻辑为主，如前文判断，现货7月上旬有反弹，近月合约涨幅将稍大，这给了参与09-11反套的机会。

期权操作方面：对行情的判断，对七月中上旬现货行情看涨，但空间不大，最高点预计在585元/吨左右，期货保持20块贴水。操作上可买入550看跌期权，卖出570看涨期权。