一、行情综述

（7月20日）产地销售热度开始降温，部分地区矿价开始下跌，同朔地区整体稳定，不美矿开始降价5-10元/吨，榆林地区个别矿有连续下调出矿价格情况，如金鸡滩混煤累积下跌20元/吨，鄂尔多斯伊旗部分矿也有开始跌价。东胜、达旗整体稳定，今天绝大部分煤矿价格稳定为主，个别矿也有涨有跌。

北港方面下游需求依然不足，港口市场情绪较上周继续走差，今天市场主流报价指数下浮空间相较上周有所扩大，部分贸易商有急于出货情绪。即整体市场情绪较昨日有继续转差迹象。江内市场价格变化不大，市场继续下跌，出货困难。

期货方面，09合约跌幅继续扩大，收盘550.4，下跌1.29%，继续维持深贴水。

二、合约持仓

三、观点综述

今天坑口市场降温明显，部分矿价开始下跌，北港市场下游需求依然弱势，货主出货情绪有增加，报价较上周的指数下浮空间有扩大，相对上周市场继续转差。发运市场大秦在周末因为降雨问题，发运量有下降，今天发运恢复满发状态，呼局发运开始减量，前期每天20列以上，周末两天下降至11-13列。

整体现货行情判断无变化，依然看空，市场现货下跌，出货情绪有升温，坑口市场也开始下跌，预计后期与港口会形成共振，很可能造成北港跌幅扩大的局面。

前期多次有阐述，本身对7月中下旬到8月份行情，偏空为主。接下来的下跌走势有两种：第一种，市场抛货情绪不强，缓慢下跌为主。第二种，市场抛货情绪蔓延，短期内跌幅扩大，不排除在7月底到8月初短期反弹情况。目前的局势，有从第一种情况往第二种情况过度的迹象。即近期下跌幅度扩大，很可能在月底跌破神华月度长协570。

期货操作思路上，依然逢高空为主；套利方面，09-11反套。

期权操作方面：后期市场看跌，以卖出虚值看涨为主。