中国人民银行周二公布数据显示，7月，金融机构新增人民币贷款9927亿元，同比少增631亿元，为今年以来首次月度新增贷款不及上年同期。7月末，广义货币（M2）同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，为年内首次下滑。

贷款少增主要来自非银行金融机构。央行数据显示，7月，非银行金融机构新增贷款减少270亿元，较上年同期下降2598亿元；企（事）业单位贷款增加2645亿元，同比少增329亿元；居民户贷款新增7578亿元，同比多增2466亿元。

中信证券固定收益首席分析师明明在发给界面新闻的评论中表示，7月新增人民币贷款增速有所放缓，较好地印证了前期“下半年信用增速放缓”的观点。“整体看，实体经济信贷资金需求集中于中长端，或与‘资金空转套利’治理以及经济复苏进程相关。”他说。

正如明明所说，市场对信贷投放节奏放缓已有预期。

6月18日，中国人民银行行长易纲在陆家嘴论坛上表示，预计今年全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模增量超过30万亿元。据界面新闻彼时测算，1-5月，人民币贷款已经累计新增超过10万亿元，社会融资规模累计新增逾17万亿元。易纲的表态意味着，相较于前5个月信贷的大幅扩张，未来7个月的人民币贷款增长可能会放缓。

央行上周发布的《2020年第二季度货币政策执行报告》进一步证实了货币政策正在从前期的总量宽松趋于收敛。报告显示，与一季度相比，央行认为，我国经济社会运行已经基本趋于正常，并明确地判断下半年经济增速有望回到潜在增长水平。相应的，货币政策也从“强化逆周期调节”转向“精准导向”，与7月末中央政治局会议的提法保持一致。

“总体上看，7月金融数据或标志着前期金融总量较快扩张过程告一段落。”东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示。不过，他指出，剔除非银贷款后，人民币贷款同比仍为多增，说明信贷对实体经济的支持力度并没有明显减弱，尤其是企业中长期贷款同比大幅多增，显示实体经济融资需求继续改善。

央行数据显示，7月，企业贷款中，短期贷款下降2421亿元，而中长期贷款增加5968亿元，均较上月减少，但短期贷款降幅更大。同比来看，7月中长期贷款多增2290亿元，增幅达到62%。

交通银行金融研究中心高级研究员黄晖表示，企业短贷少增，主要是由于常态化生产后短期的复工复产应急需求下降，而中长期贷款同比增长强劲，可见企业对未来前景看好，投资积极性在逐渐恢复。

王青预计，在央行频频强调下半年货币政策“总量适度、精准导向”的背景下，8月人民币贷款增速可能会继续放缓，但企业中长期贷款同比多增势头不会减弱，M2增速有望小幅反弹。

此外，央行数据显示，7月，社会融资规模增量为1.69万亿元，比上年同期多4068亿元。细分数据来看，贷款和政府债券融资依然是新增社会融资的主要来源。

值得一提的是，伴随7月股市大涨，非金融企业境内股票融资录得1215亿元，同比多出622亿元，创下2017年12月以来最好水平。而由于市场利率上行传导至债市，发行成本上升致本月企业债券融资同比少增561亿元至2383亿元。