一、行情综述

（8月12日）产地整体稳定为主，同朔地区正常发运，需求变化不大，价格偏弱；榆林地区神木、府谷地区依然稳定，榆阳地区小幅反弹。鄂尔多斯趋稳，部分矿有停产情况，整体开工率略有下降。

北港市场小跌，市场情绪相对稳定，需求依然偏弱，今天部分低硫高卡货成交价格稍好，其他煤种变化不大。5500K低硫煤种有个别平指数和上浮2元/吨成交。江内需求没有起来，还是偏弱运行，5000K正常价格在545元/吨附近，5500K1.0S在600-605元/吨。不管是北港还是江内市场，需求均比较弱。货主报价有探涨意愿，但下游需求弱，涨价动力不足。

期货方面，09合约盘中继续大幅上涨，升水现货将近10元，收盘565，上涨1.55%。

二、合约持仓

三、观点综述

产地表现相对前期稍好，稳定为主。北港有部分高卡低硫煤成交稍好，需求变化不大，总体弱势趋稳的节奏。

近几天，产地有部分矿停产，北港的供给结构会有部分影响，叠加近期南方气温较高，并且有延续性，电厂去库力度较弱，对短期的市场情绪有一定影响。另外叠加09合约有天量交割的预期，导致部分资金户比较看好8月份接下来的行情。

但对09交割是否会引起逼仓从而在接下来半个月时间推高市场煤价格的观点，持怀疑态度。主要是基于基本面供需关系的变化和电厂的库存周期的不同，以及电厂在自身供应能满足后期保电力供应的情况下，预计不会因为现在低硫煤少而去逼仓，在期货上盈利，导致9月份长协价格上涨，从而推高下个月整体的采购成本，得不偿失。

后期行情趋势性判断：电厂去库周期，对8月下旬到9月中上旬趋势看跌。

短期市场的判断：煤价稳定。

期货操作：单边操作建议观望，套利方面，09-11反套继续持有。

期权操作：卖10合约580看涨，11合约做宽跨，卖580看涨和卖520看跌。