期货市场：低开弱势震荡

周三（20日）动力煤期货延续弱势，低开弱势震荡。TC1601合约开盘价报348.2元/吨，终盘报收349元/吨，跌3.2元/吨，跌幅为0.91%；持仓量为27190，日增仓60。夜盘时虽然延续低开，但在22点之后出现了一波分时级别的反抽，报收于348.2，收涨0.4元/吨。

TC1601合约具体持仓结构见下表：

消息面：潞安集团出台员工停薪留职政策

继黑龙江龙煤集团分流10万员工后，另一煤炭龙头山西潞安矿业（集团）有限责任公司也在推出人员管理的降本新举措。10月20日，潞安集团在其官网贴出“员工停薪留职管理办法”，集团公司所属各单位在册开资的、工龄5年及以上的管理岗位员工，可申请停薪留职。

澳大利亚贸易部长Robb证实，工党同意支持中澳自贸协定，将于周三在众议院进行立法程序；中澳自贸协定关税削减条例可能从今年起实施。

10月19日，山西省地方税务局和山西省煤炭工业厅发布了《关于落实煤炭资源税优惠政策有关事项的公告》，具体公布了关于煤炭资源税的各项优惠措施。

行业基本面：环渤海库存继续走高

港口库存方面，截至10月21日，秦皇岛由于作业效率回升减少5.82万吨738万吨，曹妃甸增加10万吨为346万吨，广州港增加3.29万吨为208.65万吨，国投京唐港增加1万吨为226万吨，黄骅港下降11.9万吨为187.9万吨，天津港减少1.51万吨为274.59万吨。

电厂方面，六大发电集团沿海电厂日耗维持低位，截至10月21日，日均耗煤为47.1万吨，煤炭库存为1388万吨，库存可用天数为29.48天。

沿海运价方面，延续跌势，10月21日CBCFI沿海煤炭综合运价指数环比增加0.9点为399.7点，天津-镇江、京唐港/曹妃甸-宁波、秦皇岛-宁波、黄骅港-上海等航线运价出现了0.1元/吨左右的上涨。

今日评述： 10月下旬维持震荡筑底思维

昨日我们指出近日沿海煤炭运价的回升，主要受沿海台风等因素影响，导致船期出现临时性吃紧所致。在大秦线检修过半，而环渤海港口库存持续走高的背景下，显示出下游电厂的采购依然较弱，因此后续运价的回暖持续性依然有待验证。盘面上，昨日动力煤维持底部震荡，持仓量并无显著变化，值得注意的是，主力多头出现了小幅增仓，而主力空头出现了小幅减仓，因此我们判断短期动力煤仍将维持弱势，但下行空间也已有限，10月下旬或以震荡筑底为主。操作上前期空单可继续持有，其他以观望为主。（投资建议仅供参考）

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