期货市场：空头主力移仓 增仓再战五月

周五（6日）动力煤期货增仓下行，最后日线收阴。由于空头移仓，合约ZC1605当前仓量已经超过合约TC1601。动力煤期货合约ZC1605早盘低开低走，盘中一路震荡，尾盘稍有回复。开盘报价307，盘中最高308.4、最低302.6，终盘报收于306.6，跌3.4元/吨，跌幅为1.1%，持仓量为29134，日增仓3096。

ZC1605合约具体持仓结构见下表：

消息面：煤企再曝美元债违约，矿业流动性危机逼近

11月4日晚间，四川民营煤炭龙头企业恒鼎实业在港交所发布公告称，公司无力支付于当日到期的面值为4亿美元公司债的本息和，总计1.906亿美元。公告显示，目前公司要求票据持有人组成委员会，以便安排对债务的潜在重组进行讨论。

近年来煤炭行业持续走下坡，上半年国内企业亏损面将近一半。行业盈利大幅下降71%，资产负债率达56%。全球矿业也处于经营困局之中，去年全球40强矿业上市公司市值缩水1560亿美元，较2013年减少16%。“大多数行业的公司偿债能力持续恶化，但大宗商品企业的恶化速度尤其要警惕。”法国兴业银行在一份报告中指出，由于债务问题，中国公司的盈利正在变得稀薄。

行业基本面：煤耗依旧低迷，市场弱势下行

港口库存方面，截至11月6日，秦皇岛环比增加24.5万吨为658.5万吨，曹妃甸环比减少2万吨为346万吨，广州港环比减少2.13万吨为168.44万吨，国投京唐港环比增加13万吨为195万吨，黄骅港环比增加14.4万吨为202.1万吨，天津港环比增加6.9万吨为245.81万吨。

电厂方面，六大发电集团沿海电厂日耗依旧维持在50万吨下方。截至11月6日，日均耗煤48.3万吨，煤炭库存为1304.5万吨，库存可用天数为27.01天。

沿海运价方面，呈上涨趋势。截至11月6日，CBCFI沿海煤炭综合运价指数环比下降3.58点为435.8，大部分航线运价环比昨日均有小幅回落，下降幅度在0.1-0.3元不等。

今日评述：

今日沿海运价稍有下调，电厂日耗煤量也延续近况停留在50万吨下方的水准，市场整体弱势依旧。纵观动力煤期货主力动向，空头主力已加快移仓步伐，动力煤期货加速下跌，11月中上旬动力煤期货价格仍以震荡探底思路为主，反弹希望渺茫，早期空仓可继续持有。（投资建议仅供参考）

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