期货市场：多头报复性反弹

周三（25日）动力煤期货合约TC1601高开震荡，开盘报价333.6，最低走至330.6，最高走至335.6，终盘报收于333，涨1.2元/吨，持仓量为10458，日减仓748。

TC1601合约具体持仓结构见下表：

动力煤期货合约ZC1605今日高开高走，开盘报价282.6，日内最高价格292.8，最低走至280.6，终盘报收于289.4，涨7.2元/吨，持仓量为45982，日减仓1390。

ZC1605合约具体持仓结构见下表：

消息面：京津冀严查劣质煤，能源局开展规划调研

“京津冀大气污染防治核心区散煤煤质管控仍然存在薄弱环节，如不持续加大工作力度，将对冬春季大气污染防治产生不利影响。”环保部近日如是表示。

11月23日起，北京市环保局联合市质监局、市新农办等部门对全市煤炭加工、销售、重点用煤单位及无照售煤散商的煤质情况，进行为期半个月的专项执法检查行动，重拳打击销售劣质煤等违法行为。与此同时，天津、河北等地区也在积极开展煤炭质量监管工作。

国家能源局网站24日消息，11月11日-13日、17日-19日，国家能源局副局长王晓林带队，分赴山西、贵州开展煤炭工业发展“十三五”规划专题调研，了解煤炭经济运行情况和发展中的主要问题，听取地方和部分煤炭企业对全国煤炭工业发展“十三五”规划编制的意见和建议，并深入矿井下考察煤炭生产建设情况。

王晓林指出，山西、贵州煤炭资源丰富，煤质优良，是我国规划建设的14个大型煤炭基地的重点区域。当前，我国经济发展进入新常态，经济增速放缓，经济结构调整加快，能源需求增速放缓，煤炭供需严重失衡，煤炭企业大面积亏损，企业经营压力很大，煤炭工业发展面临的形势十分严峻。

行业基本面： 沿海运价涨幅扩大，库存稍有下降

港口库存方面，截至11月25日，秦皇岛环比减少17万吨为645.5万吨，曹妃甸环比减少4万吨为308万吨，广州港环比减少7.14万吨为154.83万吨，国投京唐港环比增加2万吨为235万吨，黄骅港环比减少1.7万吨为238.2万吨，天津港环比减少7.36万吨为169.64万吨。

电厂方面，截至11月25日六大发电集团沿海电厂日耗达到54.1万吨，煤炭库存为1253.2万吨，库存可用天数为23.16天。

沿海运价方面，已经连续第十二日上涨。截至11月25日，CBCFI沿海煤炭综合运价指数环比上涨10.36点为477.1，航线运价继续上涨，涨幅在0.3-0.6之间。

今日评述：多头报复性反弹，长期坚持“远空近多”

京津冀地区严查劣质煤，为开春环境治理做好规划，能源局开展“十三五”规划调研，并深入矿井下考察煤炭生产建设情况。沿海运价方面连续十二日上涨，今日涨幅在0.3-0.6元左右。动煤期货行情判断，动煤期货合约ZC1605今日出现报复性反弹，长期策略仍建议坚持“远空近多”的操作，注意止损。（投资建议仅供参考）

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