期货市场：ZC1605延续昨日冲势，继续冲高

周四（26日）动力煤期货合约TC1601低开震荡，开盘报价331.4，尾盘迅速冲高随后回落，最高走至340.8，终盘报收于334.6，涨1.2元/吨，持仓量为9444，日减仓1014。

TC1601合约具体持仓结构见下表：

动力煤期货合约ZC1605今日高开高走，开盘报价288.4，日内最高价格286，最低走至298.6，终盘报收于294.2，涨7.2元/吨，持仓量为45040，日减仓942。

ZC1605合约具体持仓结构见下表：

消息面： 煤炭市场景气指数持续处寒冷区间

中国煤炭工业协会11月17日通报的全国煤炭经济运行情况显示，当前全国煤炭市场景气指数持续处于寒冷区间，投资持续减少，企业效益大幅下降，企业资金愈加紧张。

数据显示，今年前10月全国煤炭行业的各项数据除库存外都处于下降趋势。其中：产量30.45亿吨，同比减少1.14亿吨，下降3.6%，降幅连续收窄；共进口煤炭17031万吨，同比下降29.9%，但仍保持较大规模；消费约32.3亿吨，同比减少1.6亿吨，下降4.7%。库存持续处于高位，截至10月末，全社会存煤已持续46个月超过3亿吨。

虽然煤炭产量下降，但调控的压力依然较大。中煤协副会长姜智敏认为，煤炭产量下降主要有三个原因，一是打击治理违法违规煤矿，二是煤炭大企业采取自律行为，主动限产，三是市场倒逼机制。

数据显示，今年煤炭价格大幅下滑，尤以动力煤价格下跌最为明显。11月15日，秦皇岛港5500大卡市场动力煤价格为360~370元/吨，比年初降低160元/吨，下降30.5%，比2011年的高点(860元/吨)下降了58%，目前煤炭价格已跌回2004年末水平。

行业基本面： 沿海运价今日涨幅较大，电厂存库稍有下降

港口库存方面，截至11月26日，秦皇岛环比减少21万吨为624.5万吨，曹妃甸环比减少4万吨为304万吨，广州港环比减少6.26万吨为148.57万吨，国投京唐港环比减少5万吨为230万吨，黄骅港环比增长1.5万吨为239.7万吨，天津港环比减少5.45万吨为164.19万吨。

电厂方面，截至11月26日六大发电集团沿海电厂日耗达到56.6万吨，煤炭库存为1247.4万吨，库存可用天数为22.04天。

沿海运价方面，已经连续第十三日上涨。截至11月26日，CBCFI沿海煤炭综合运价指数环比上涨21.08点为498.18，航线运价继续上涨，涨幅在0.5-1.4之间。

今日评述：沿海运价涨幅增大，反弹行情谨慎观望

当前全国煤炭市场景气指数持续处于寒冷区间，投资持续减少，企业效益大幅下降，企业资金愈加紧张。电厂方面煤耗上涨无力，基本稳定在55万吨左右，库存稍有下降。沿海运价方面连续十三日上涨，今日涨幅在0.5-1.4元左右，涨幅继续扩大。动煤期货行情判断，动煤主力合约今日TC1601波动不大，盘中一度冲高迅速回落，ZC1605延续昨日冲势，再度走高，短期建议观望这波反弹行情，注意止损。（投资建议仅供参考）

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