期货市场 :动煤期货低开高走

周二（2日）动力煤期货合约ZC1605低开高走，开盘报价294.2，盘中保持着震荡向上的趋势，日内最高价格299.8，微盘稍稍回落，终盘报收于297.4，涨2.2元/吨，持仓量为54464，日增仓3726。

ZC1605合约具体持仓结构见下表：

消息面： 煤价下跌动能减弱 低热值煤种价格企稳

北方港口封航导致部分煤种供应偏紧，海运费持续上涨，加之南方地区近期出现大幅降温天气，电厂日耗继续回升，整体煤炭供需处于弱势平衡状态，同时，进入12月份，临近年度合同谈判关键期，大型煤企挺价意愿较浓，环渤海地区动力煤价小幅震荡，探底企稳。

综合分析，目前煤炭市场利好利空因素交织，基本处于势均力敌的局面，煤价上涨下跌均不存在强力支撑。但是，从整体经济大背景分析，煤炭市场中长期发展堪忧。12月1日，国家统计局公布数据显示，11月份我国制造业PMI为49.6%，比上月回落0.2个百分点。制造业数据的不理想，反映了当前经济运行的低迷。

行业基本面： 电厂储备积极性不高，库存维持在较低水平

港口库存方面，截至12月2日，秦皇岛环比减少0.4万吨为588.55万吨，曹妃甸环比减少11万吨为230万吨，广州港环比增加5.61万吨为155.44万吨，国投京唐港环比减少5万吨为200万吨，黄骅港环比减少4.3万吨为126.5万吨，天津港环比减少6.49万吨为140. 55万吨。

电厂方面，截至12月2日，六大发电集团沿海电厂日耗达到59.2万吨，煤炭库存为1206.2万吨，库存可用天数为20.38天。

沿海运价方面，连续十七日上涨。截至12月2日，CBCFI沿海煤炭综合运价指数环比上涨10.58点为553.76，航线运价继续上涨，涨幅在0.4-0.7之间。

今日评述：ZC1605表现较强，继续冲击300线

在经济增速放缓的前提下，受国内外市场需求不振，以及大宗商品市场行情的联动性影响，煤炭消费很难得到大幅度提振，近两年甚至更长一段时间内，煤炭市场供需失衡将成为常态。电厂方面煤耗回暖不稳定，库存维持在较低的水平。沿海运价方面连续十七日上涨，今日涨幅在0.4-0.7元左右。行情上今日盘面表现较强，开始测试300线压力，近期的反弹需求可能会继续得到体现，操作上建议坚持近多远空的操作策略，注意止损。（投资建议仅供参考）

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