期货市场 : ZC1605今日探底回升

周一（7日）动力煤期货合约ZC1605开盘报价288.8，盘中维持震荡，趋势向下，日内最低价格282，终盘报收于291.6，涨2.6元/吨，持仓量为57122，日减仓168。

ZC1605合约具体持仓结构见下表：

消息面： 供给侧改革，提高产业集中度

煤炭行业关系民生，目前处于严重困难时期。今年前10个月，全国规模以上煤炭企业利润同比下降62%，国有煤炭企业整体由去年盈利300亿元转为亏损223亿元，企业应收账款增加、融资难度加大、资金运转紧张、减发欠发工资和欠缴社会保险等情况不断出现，行业下行压力较大。

对此，国家发改委副主任连维良近日在出席2016年度全国煤炭交易会时指出，“十三五”期间，煤炭发展将“严控增量、优化存量”，引导资源枯竭企业、落后产能、劣质煤产能有序退出，总量上严控新增产能，结构性新增产能要为退出的产能埋单。

面对煤炭行业的持续疲软，2014年7月份起，由国家发改委牵头建立煤炭行业脱困联会制度，国家层面开始带头帮助煤炭企业脱困。当年7月14日召开第一次联席会议，到2015年11月19日，联席会议已是第43次。“救市”政策不断发布，并一步步落实，对于煤炭市场带来可持续的积极影响。

但面对煤炭消费零增长或低速增长的现实，针对煤炭企业主体分散、小煤矿过多、上下游融合度弱、清洁利用程度低等问题，国家发改委提出当前要着力推进四个方面的结构调整。 一是向整合兼并重组方向调整。鼓励大型煤炭企业对中小型煤矿进行兼并重组，壮大一批大型煤炭企业集团； 二是向上下游特别是煤电一体化的方向调整发展； 三是向煤炭清洁化利用和可再生能源转型发展； 四是向煤炭深度加工转化调整。

同时，建设统一开放、竞争有序的煤炭市场体系，是煤炭领域贯彻落实能源“供给侧”革命、提高供给体系质量效率的具体体现。 第一，进一步完善合同签订方式。煤炭与电力、钢铁、化工等行业企业都要相互理解支持，签订符合煤炭产品特征、供求关系固定、数量相对稳定、价格动态可调的长期合同； 第二，加快煤炭交易市场体系建设； 第三，完善煤炭应急储备机制。

行业基本面： 电厂库存回落

港口库存方面，截至12月7日，秦皇岛环比减少16.71万吨为521.79万吨，曹妃甸环比减少14万吨为189万吨，广州港环比减少1.18万吨为155.83万吨，国投京唐港环比减少3万吨为147万吨，天津港环比减少12.02万吨为120.6万吨，黄骅港环比减少9.3万吨为134.3万吨。

电厂方面，截至12月7日，六大发电集团沿海电厂日耗达到57.9万吨，煤炭库存为1187.8万吨，库存可用天数为20.51天。

沿海运价方面，截至12月7日，CBCFI沿海煤炭综合运价指数环比上涨10.8点为579.49，涨幅在0.1-0.8之间。

今日评述： 下行压力稍缓，短期维持震荡

建设统一开放、竞争有序的煤炭市场体系，是煤炭领域贯彻落实能源“供给侧”革命、提高供给体系质量效率的具体体现。电厂方面煤耗今日变化不大，库存稍有下降。沿海运价方面继续保持上涨势头，今日涨幅在0.1-0.8元左右。行情上今日动煤主力合约ZC1605探底回升，国内市场维稳，航线运价继续上涨，库存回落，稍微缓解了煤炭下行的压力，近期以观望为主，前期空仓可继续持有，注意止损。（投资建议仅供参考）

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