期货市场:期价今日小幅上涨

周三（16日）动力煤期货合约ZC1605昨夜低开震荡，开盘报价295.8，夜盘走低随后一路震荡向上，日内最高价格298.6，最低走至295.4，终盘报收于298.6，涨1.6元/吨，持仓量为611920，日增仓810。

ZC1605合约具体持仓结构见下表：

消息面： 动力煤期货交割标准或将得到改进

动力煤在交割合约上的设计一直为产业客户所诟病，导致动力煤期货的多头在接货上总是心有余而力不足。现行动力煤合约对于期货交割品的质量标准是，全硫≤1%，全水≤20%，收到基低位发热量5500大卡。

11月份，郑商所曾经就动力煤合约的修改拟定了一份《动力煤期货交割细则调整草案》，并下发给合约参与机构进行意义征集，其中，对于交割标准的更改，有了以下的新规定：基准品0.6%≤干燥基全硫≤0.7%。低于0.6%每0.1个百分点升水2元/吨。0.7%＜干燥基全硫≤1.0%时，按照发热量计算的实际结算价的90%计算货款，大于1.0%不允许交割，视作卖方违约；增加挥发分指标，25%≤干燥无灰基挥发分≤45%。超过该标准不允许交割，视作卖方违约。

现行质量标准在合约上有两个重大的漏洞，在后来的期货交割中被动力煤期货的空头所利用，其一是硫份要求过宽，其二则是对于挥发份没有要求。

行业基本面：运价上升势头依旧强劲

港口库存方面，截至12月16日，秦皇岛环比减少14.5万吨为420万吨，曹妃甸库存环比增加9万吨为163万吨，广州港环比增加6.07万吨为141.7万吨，国投京唐港环比减少3万吨为105万吨，黄骅港环比减少5万吨为120.7万吨。

电厂方面，截至12月16日，六大发电集团沿海电厂日耗达到59.81万吨，煤炭库存为1164.30万吨，库存可用天数为18.83天。

沿海运价方面，截至12月16日，CBCFI沿海煤炭综合运价指数环比上涨15.12点为654.06，涨幅在0.4-1.0之间。

今日评述: 电厂补库需求加大，近期逢低做多

有市场消息称，证监会已经同意郑商所动力煤合约的规则修改事宜，郑商所将尽快走后续流程，预计在ZC1701合约上执行的问题不大。电厂方面煤耗今日59.81，电厂补库需求加大。沿海运价上升势头强劲依旧，各航线今日涨幅在0.4-1.0。动煤主力合约ZC1605今日低开低走，日内震荡走高，表现较强，近期逢低可做多，290附近注意止损。（投资建议仅供参考）

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