• 神华、中煤之后，伊泰、兖矿等大集团跟进“降价”

11月2日晚间，中煤集团出台11月最新价格政策，从11月3日起，动力煤现货价格在现有基础上下调10元/吨。同时表示“这是该公司理性分析未来煤炭供需基本面和价格走势基础后做出的重要调整，这对于稳定煤炭市场预期将产生积极影响。”在现货价格一片火热的背景下，这一消息的发布瞬间引爆了整个煤炭圈。

同时中煤方面还表示，近一时期，国家有关部门相继采取措施，增加安全高效矿井产能释放，煤炭运量、港口库存、用户库存明显回升，供需基本面稳定改善。针对不同地区不同情况，明确允许各产煤省（区、市）结合实际，适当扩大增加释放产能的煤矿范围。对此，中煤能源集团迅速做出了积极回应。可以相信，随着政策效果的显现，过热的煤炭价格可望尽快回稳。

神华在此前发布的11月价格政策中，表示下水煤价现货价将参考CCI指数等以旬度算数均价减10元/吨的方式确定，5500K长协价为585元/吨，环比10月上涨37元/吨。并且继续执行月度长协和旬度现货价格相结合的定价模式，并且11月长协和现货价格的比例由10月的4.5:5.5，调整为4:6，综合测算来看，实际变动不大。

但11月3日，神华方面表示从即日起对本公司销售的现货煤炭价格在原基础上下调10元/吨，同时跟进的还有伊泰集团。此外，据易煤网了解，地方大型煤炭集团中淮南矿业、兖矿集团等也相继下调了现货销售价。

• 煤价大涨，PPI走高，宏观调控需求加大

截至11月2日，环渤海动力煤5500K综合价格指数报于607元/吨，环比上期上涨14元/吨，而据易煤网市场部反馈，北方港5500K0.8S山西煤平仓市场价已达710元/吨，5500K0.6S主流平仓价在715-720元/吨，指数与市场脱节明显。下游方面，易煤网华东地区长江口动力煤价格指数5000K0.6S上周报于644.10元/吨，环比5月下旬涨幅已达262.80元/吨，年内涨幅已接近70%。

煤炭价格的大幅走高，对火力发电行业整体经营情况冲击明显。从公布的22家火电上市公司三季报来看，归属净利润上涨的仅7家，15家出现下跌，并且7家跌幅超过30%。

此外，煤炭作为我国的主要基础能源和化工原料，上游价格的持续大幅上涨，对整体宏观经济影响明显。截至2016年9月，PPI全部工业品同比增速0.10%，为2012年末以来的首次当月转正，主要推动力为煤炭及炼焦工业同比快速增长，其9月数据为6.2%，达到了2012年初水平，其次为煤炭下游冶金工业，同比增速为5.3%。而从10月市场情况来看，煤焦PPI同比数据或再创新高，上游煤炭价格的持续大幅走高，将逐步向下游传导，影响整体经济运行。

对此国家有关部门针对煤炭行业的调控力度也明显加大，发改委更是在50天内召开了5次关于煤炭供需形势的会议。国庆假期期间，国家发展改革委联合国家能源局和国家煤矿安监局，下发了《关于适度增加部分先进产能投放，保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》（发改电【2016】605号），通知明确除原先中国煤炭工业协会评定的先进产能煤矿74处外，国家煤矿安监局公布的2015年度一级安全质量标准化煤矿789处，各地向中国煤炭工业协会申报的安全高效煤矿640处都纳入产能调节的释放范围。

11月3日下午14:30，发改委价格监督与反垄断局联合经济运行调节局再次召集相关煤炭生产企业召开“规范煤炭企业价格行为提醒告诫会”，其宏观调控意图明显。

• 短期各环节仍处“补库存”阶段，煤市见顶难

本轮煤炭价格快速上涨的主要原因为“276”个工作日实行后叠加“厄尔尼诺”现象导致的供需错配，但从目前情况来看，虽然先进产能正逐步释放，但短期供求紧缺逻辑依然存在，产业链各环节依然处于主动“补库”阶段。截至11月7日，六大发电集团沿海电厂煤炭库存为1200万吨，虽然环比8月中旬的980万吨增加了220万吨，但同比去年同期依然有100多万吨的差距。北方五港方面，合计库存为1189万吨，环比9月初增加368万吨，同比去年下降400多万吨。

此外，今年冬天的“偶发因素”也不可忽视，中国气象局国家气候中心指出，赤道中东太平洋已于8月进入拉尼娜状态。拉尼娜事件对我国气候影响之一就是冬季偏冷。1950年以来，共发生14次拉尼娜事件，影响我国17个冬季。除1950年冬季无数据外，其余16个冬季中有13个比常年同期更冷，偏冷比例高达80%。冷冻天气将从消费和调度两方面提振煤炭市场。

因此，综合来看，在供求未发生本质变化的背景下，加上汽运新政，火运优惠取消及提价等多方因素的影响，未来短期的煤炭现货市场价格仍将以继续走高为主。但同时随着宏观调控压力的加大，以及先进产能的释放，其上涨幅度将明显放缓。