周一（4月2日）夜盘期间，黑色系在贸易战有所缓和的利好刺激下，焦煤焦炭带动整个黑色系大幅反弹，焦煤一度涨停,动力煤05合约盘中涨幅逾1%。3月31日晚间，中国决定对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务，市场对于贸易战的悲观情绪再燃，今日早盘黑色系纷纷快速回落，回吐夜盘所有涨幅，小幅反弹后全天维持窄幅震荡。动力煤05合约盘中最低打至563.6元/吨，报收于571.6元/吨，跌幅1.11%。

现货价格方面，贸易商积极性不高，沿海市场价格跌势不改。其中受大秦线检修影响，上游库存加速下移，长江口库存持续增加，长江口价格指数跌幅有所扩大。易煤北方港动力煤5500K价格指数报605元/吨 ，环比下跌7元/吨，易煤北方港5000K价格指数报549元/吨，环比下跌3元/吨；易煤长江口5500K价格指数环比下跌15元/吨，报665元/吨，易煤长江口5000K价格指数环比下跌7元/吨，报608元/吨。

合约持仓方面，今日多头主力部分借助反弹减仓，同时出现明显的抄底资金入场；空头方分歧明显，一方面出现大量加空资金，另一方面仍有一定的止盈动作。持仓结构方面，多头主力永安期货、华泰期货分别减仓527、809手，五矿经易、中信期货分别增仓1110、551手。空头主力海证期货、鲁证期货、建信期货分别增持空单5502、2877、1907手；宝城期货、银河期货、中粮期货分别减持空单1943、822、793手。

动力煤05合约盘中的拉升动作更多是黑色系整体反弹的带动效应，动力煤以及黑色系整体的基本面并没有出现利好因素。虽然3月官方PMI好于预期，但是一方面3月PMI的基数较低，含金量需打折扣；另一方面，3月制造业产成品库存指数为2017年5月以来最高，而出厂价格指数却连续第三个月下滑，企业存在被动补库迹象。且年后工业企业开工恢复缓慢，生产进度不及预期，可见制造业生产经营活动放缓。且3月财新PMI创4月新低，需要注意，由于数据采集样本的不同，官方PMI偏向于大型企业，财新PMI反映的更多是中小型企业的生产经营状况，因此可以看到当前中小型企业的经营活动并不理想。

因此在中国宣布对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务消息发布后，黑色系反弹支撑因素不再，快速大幅回落，动力煤05合约也在10日线及年线强压处遇阻再次回落，收于5日线之下，但570处的支撑效果仍然较强。

从基本面来看，神华4月长协价大幅降价，且进入4、5月淡季，水电替代效应逐步增强，煤炭需求预期减弱，市场价格有进一步向绿色区间运行的态势，因此预计市场价格将进一步下行。

结合期货盘面及基本面情况来看，产业客户逐步抄底05合约进行套期保值。且从往期数据来看，临近交割月，动力煤期现基差会逐步收窄至10-20，因此05合约下行空间有限，前期空单可考虑逐步止盈。