周三（6月20日）现货市场报盘再度增加，电厂虽有一定采购需求但仍以观望为主，市场成交较少，港口价格走平。在现货市场平稳运行的背景下，期货多头坚守640一线支撑，夜盘虽有小幅回落，但随后快速拉回，全天震荡回升，以平盘报收，收盘报649.6元/吨。

现货价格方面，6月20日，易煤北方港动力煤5500K价格指数报690元/吨 ，环比月初上涨20元/吨，易煤北方港5000K价格指数报605元/吨，环比月初上涨30元/吨；易煤长江口5500K价格指数环比月初上涨21元/吨，报730元/吨，易煤长江口5000K价格指数环比下跌1元/吨，报658元/吨。

合约持仓方面，今日09合约持仓量基本与昨日持平，多空主力持仓变化不大，内部出现一定分歧，整体以增持为主。持仓结构方面，多头主力永安、海通期货增持多单2816、1085手，中信期货减持多单909手；空头主力广发、永安期货增持空单1612、1117手，光大、申银万国期货减持空单1062、1051手。

中期来看，在雨季结束后，随着气温的回升，日耗走高是必然事件。从5月的日耗情况来看，今年夏季沿海六大电厂日耗量有可能达到90万吨/天，需求回升是大概率事件。而在产地环保高压下，供给或将偏紧。因此，我们较为看好中期市场。

当下，我们认为短期价格上行压力主要体现在：1、保供政策效果已经逐渐显现，一方面，港口库存持续增加，北方五港库存已接近1600万吨。另一方面，电厂库存大幅增加，再升至近1400万吨高位。在库存较为充足的情况下，电厂采购意愿并不强。2、贸易商在保有利润的情况下，出货积极性提高，近期市场报盘不断增加。

结合期货盘面来看，多头主力坚守640一线的态度较为明确，这一位置是前期三次反弹行情的高点，意义较大，在价格回落至该位置附近时多头均有护底动作。在现货市场未出现大幅回落的情况下，期货盘面仍以多头为主，但在近期现货市场相对平淡的背景下，上行动力偏弱。操作上多单可继续持有，关注十日线得失。