周三（7月25日）受台风影响，沿海六大电厂日耗再度跌破80万吨，现货市场成交持续惨淡，港口价格延续跌势。在现货市场持续低迷的情况下，郑煤主力合约在半年线处弱势窄幅震荡，今日收盘报611.4元/吨，跌幅0.59%。

现货价格方面，7月25日，易煤北方港动力煤5500K价格指数报645元/吨 ，环比下跌5元/吨，易煤北方港5000K价格指数报564元/吨，环比下跌6元/吨；易煤长江口5500K价格指数环比下跌3元/吨，报705元/吨，易煤长江口5000K价格指数环比下跌4元/吨，报623元/吨。

合约持仓方面，09合约持仓量环比增加15032手，多空主力均以增持为主。持仓结构方面，多头主力永安、渤海、海通期货增持多单1000、1241、1155手；空头主力中信、兴证、国富期货增持空单1214、735、2256手。

短期来看，现货价格将保持下行趋势。一方面，市场需求惨淡。受天气、水电替代以及工业景气回落影响，近期夏季居民用电以及工业用电需求偏弱。另一方面，长协保供力度超预期，电厂以及港口库存高位运行，环渤海港口库存合计逼近2200万吨。但随着台风效应逐步退却，各地气温快速回升，避暑用电量将有明显的提高，对煤价将起到一定支撑作用，可持续关注电厂去库存进度。

虽然现货市场已出现大幅下跌，但09合约在半年线附近徘徊一个多星期，始终未能有效跌破。首先，黑色系整体走势偏强，对郑煤有一定的带动作用；其次，临近交割月，期现基差处于相对合理区间；再者，市场对于8月的用煤需求仍存在一定的不确定性。目前，09合约维持在半年线以及10日线之间窄幅震荡，日内最大波动基本不超过10元/吨，短线操作相对困难，建议投资者以谨慎观望为主。