周五（7月27日）现货市场终端观望情绪较浓，成交稀少，贸易商急于抛货，港口价格近几日加速下行。受此影响，09合约走势进一步减弱，虽然受黑色系整体偏强影响，夜盘小幅拉升，但在基本面走坏的情况下，日盘冲高回落，收于年线附近，收盘报602.4元/吨，跌幅0.69%。

现货价格方面，7月27日，易煤北方港动力煤5500K价格指数报630元/吨 ，环比下跌5元/吨，易煤北方港5000K价格指数报550元/吨，环比下跌5元/吨；易煤长江口5500K价格指数环比下跌2元/吨，报696元/吨，易煤长江口5000K价格指数环比下跌7元/吨，报609元/吨。

合约持仓方面，09合约持仓量基本与昨日持平，微降2354手，多头主力以减仓为主，空头主力内部分歧较大，绝对主力以增持为主。持仓结构方面，多头主力永安、华泰分别减持多单1482、2284手，空头方中信、广发、银河、光大期货增持空单1398、2325、1550、1006手，华泰、国泰君安大幅减持空单3265、4230手。

近期现货市场价格加速下行，短期跌势难以逆转。一方面，电厂以及港口库存可基本满足夏季正常用煤需求。港口方面，受需求不振以及天气影响，北方港库存大幅提高，已经升至去产能前水平。截至7月27日，环渤海港口库存合计2230.60万吨。电厂方面，本周受中东部气温回升影响，沿海六大电厂库存跌破1500万吨，但同比仍增加20%。另一方面，电煤需求不及预期。虽然本周日耗有所回升，但基本与去年同期持平。加之今年7月来水超预期，水电替代效应持续性较强，火电压力得以缓解。本轮市场下跌幅度很大程度与去库存进度有关，此外政策面是否会出台相关政策也需留意。

受现货市场加速下跌影响，郑煤主力合约快速回落至年线支撑。基差方面，目前09合约贴水现货38元/吨，基差得到较好修复，期货走势与基本面走势将更为紧密。技术面来看，小时线MACD死叉后距离下方支撑较近，加之日线回归至年线支撑，短期价格或将弱势震荡。前期空单可继续持有，短期持续关注年线得失。