一、行情综述

周一（8月27日）一方面上周期货市场加速上行，另一方面，水泥厂大量采购，部分电厂也有一定招标需求，受此影响，贸易商涨价积极性较高，港口价格快速上行。期货方面，夜盘01合约放量上行至631.6，临近午市收盘，进口煤放宽的传言放出，盘面加速下行，收盘报612.8元/吨，跌幅0.94%。09合约震荡上行，收盘报633.2元/吨，涨幅0.96%。

二、现货市场价格

8月27日，易煤北方港动力煤5500K价格指数报621元/吨 ，环比上涨6元/吨，易煤北方港5000K价格指数报538元/吨，环比上涨6元/吨；易煤长江口5500K价格指数环比上涨6元/吨，报683元/吨，易煤长江口5000K价格指数环比上涨9元/吨，报609元/吨。

三、基本面

产地方面：准旗地区价格平稳，陕蒙、神木地区价格变化较小。府谷地区煤价小幅上行，受环保影响，部分煤矿停产。山西晋北地区销售好转，价格整体平稳运行，正常拉运入洗未受太大影响，站台囤煤受限。

港口方面：受下游需求释放影响，港口库存小幅下行。27日，环渤海港口库存合计2370.7万吨，环比月初减少122.9万吨。

电厂方面：受副热带高压影响，国内高温地区缩减，降雨地区将进一步扩大，沿海六大电厂日耗跌破70万吨。截至27日，沿海六大电厂日耗合计67.8万吨/天，同比减少11.44万吨；库存回升至1500.05万吨，同比增加39%；库存可用天数22.12天，同比增加8.95天。

四、合约持仓

27日，1901合约持仓环比持平，空头主力增持明显，多头主力以增持为主。主力集中度方面，空头主力集中度仍偏强于多头。持仓结构方面，多头主力中信、银河、一德期货增持多单968、1573、1242手，华泰、广发期货减持多单971、2187手；空头主力国投安信、中钢、兴证期货增持空单2734、3312、2316手。

五、技术分析

    1901合约日线反弹三度遇阻年线回落，小时线得到三重均线支撑，整体呈现上有压力下有支撑局面。小时级别MACD形成M头，短期01合约或将保持宽幅震荡。09合约盘中创近期新高635，上行压力渐强，临近交割月，以离场观望为主。

六、观点综述

首先，产地环保因素对市场预期形成支撑；其次，虽然沿海六大电厂日耗走低，但水泥厂受错峰生产需求前置，以及期货盘面上涨激发部分中小电厂买涨不买跌心理，贸易商涨价情绪较浓；再者，三峡出库流量锐减，水电出力渐弱。综合来看，价格将维持小幅上行。

期货方面，01合约三次冲击年线未过，小时级别存在调整需求。基差方面，01合约贴水现货13.2元/吨。近期市场信息不明确，短期01合约或将保持宽幅震荡，操作上以谨慎观望为主；09合约临近交割月，保持离场观望态度。

风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变、水电出力渐弱