一、行情综述

周五（8月31日）月底市场交投清淡，供求双方静待长协价格公布，市场价格延续弱势下行走势。期货方面，受现货市场走弱影响，01合约开盘后快速回落，全天单边震荡下行，收盘报615.4元/吨，跌幅1.03%。09合约收盘报629.2元/吨，跌幅0.66%。

二、现货市场价格

8月31日，易煤北方港动力煤5500K价格指数报623元/吨 ，环比下跌1/吨，易煤北方港5000K价格指数报538元/吨，环比下跌2元/吨；易煤长江口5500K价格指数环比下跌1元/吨，报685元/吨，易煤长江口5000K价格指数环比下跌1元/吨，报606元/吨。

三、基本面

产地方面：山西部分地区部分洗煤厂9月将停产，整体库存较低，销售良好，价格稳定；陕西神木地区部分煤矿受环保影响停产，在产煤矿拉煤车增多；内蒙地区煤价保持稳定，块煤销售良好，拉煤车较多。

港口方面：北港库存持续小幅下降，截至31日，环渤海港口库存合计2334.8万吨，环比减少14万吨。

航运方面：月底月初市场询盘有所增加，但需求依然较为疲弱，货主继续压价；船主在冬储行情以及进口煤收紧预期下，挺价情绪增强。31日，CBCFI报929.81点，环比下跌33.92点。

电厂方面：北方降雨增强，华南降雨减弱，沿海日耗小幅回升，但沿海六大电厂库存持续在70万吨以下运行。截至31日，沿海六大电厂日耗合计69.78万吨，同比降低4.6万吨；库存合计1519.87万吨，环比增幅34%。

四、合约持仓

31日，1901合约持仓环比减少11136手，空头主力内部持仓分歧增加。持仓结构方面，多头主力兴证期货减持多单2792手，空头方鲁证、东海期货增持空单2481、1460手，申银万国、国投安信期货减持空单1184、1098手。

五、技术分析

    01合约四度冲击年线失败，小时级别MACD有下破零轴之势，短期价格将再度回落至半年线处。09合约承压回落，小时级别MACD走弱，短期或将小幅回落。

六、观点综述

短期来看，日耗走低，部分电厂开始检修，电厂需求减弱。月度长协价格未出，市场预期偏空，部分存在采购需求的电厂以及水泥厂以观望为主，市场成交冷清。贸易商在成本支撑下仍存在挺价情绪，但信心受挫，短期市场价格小幅走弱。

期货方面，在现货市场偏弱的情况下，01合约年线强压难越，承压回落，小时级别技术面有转弱迹象，操作上保持谨慎态度，关注半年线支撑以及月长协价格。09合约进入交割月，持续离场观望。

风险提示：月度长协价、产地环保政策、进口煤政策演变