一、行情综述

周一（9月3日）电厂库存高企，非电终端需求偏少，市场成交清淡。但贸易商在成本支撑下，进一步降价意愿较低，港口价格呈现抵抗式下跌状态。期货方面，受大煤企长协价格以及现货市场气氛低迷影响，01合约早盘快速回落，全天单边下跌，尾盘放量加速下行，收盘报605.4元/吨，跌幅1.98%。

二、基本面

产地方面：内蒙地区受降雨以及港口下行预期影响，东胜地区预计有5-10元的下调；准旗地区价格平稳有上行趋势。神木地区周边矿价格坚挺，府谷地区部分矿井停产，未停产煤矿有降低产能的可能性，大部分煤矿小幅上调价格。大同地区由于产地发运倒挂，贸易商以观望为主。

港口方面：截至3日，环渤海库存合计2347.1万吨，环比上周五增加12.8万吨。

航运方面：市场常规航线询盘，近期船报盘不多，运力供给主要集中在9号左右，月初周初煤价、运价走势不明朗，船货双方暂不着急商谈，观望情绪较为浓厚。3日，CBCFI报922.47点，环比下跌7.34点。

电厂方面：全国普遍降雨，电厂日耗疲软，库存累积。截至3日，沿海六大电厂日耗合计67.45万吨，同比减少1.25万吨；库存合计1558.24万吨，同比增幅36%。

三、合约持仓

3日，1901合约持仓环比增加3440手，空头绝对主力大幅增仓。持仓结构方面，多头主力一德、南华期货增持多单1232、1528手；空头主力永安、中信增持空单4606、2382手，光大、广发期货减持空单1491、1522手。

四、技术分析

    01合约跌破半年线，日线MACD有形成零轴死叉之势，加速下行后存在技术性震荡修复的可能，整体走势偏空。09合约回踩半年线，趋势偏弱。

五、观点综述

短期现货市场偏弱但下行动力不足。需求端，消费淡季来临，电厂负荷降低，以长协刚性采购为主，市场煤采购积极性较低。非电终端需求偏少，且不愿高价采购，以观望为主。供给端，产地受环保以及降雨影响，价格易涨难跌。贸易商在成本支撑下，让价意愿较低，市场陷入胶着状态。

期货市场方面，在现货市场短期走弱的情况下，01合约走势偏空，前期空单谨慎持有。

风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变