一、行情综述

周二（9月4日）受终端采购积极性低迷影响，港口价格弱势下行。期货方面，600一线支撑较强，01合约回踩支撑后快速反弹，收盘报617.6元/吨，涨幅0.42%。

二、基本面

产地方面：主产地坑口价格涨跌互现，整体价格走势平稳。内蒙地区块煤需求较好，价格小幅探涨。坑口发运出现一定倒挂先行，贸易商发运积极性降低。

港口方面：北港库存维持小幅下行节奏，截至4日，环渤海库存合计2343万吨，环比减少4.6万吨。

航运方面：市场货盘继续释放，适期不乏报船，快船不多，船东要价继续上涨，拉动运价整体上行。4日，CBCFI报 924.53，环比上行2.06点。

电厂方面：截止4日，沿海六大电厂日耗合计66.56万吨，同比减少3.03万吨；库存合计1554.26万吨，同比增幅37%；可同天数23.35天，同比增加7天。

三、合约持仓

4日，1901合约持仓环比基本持平，主力持仓变化相对较小，其中多头主力南华期货大幅增持多单4801手，空头主力银河期货减持空单1375手。

四、技术分析

01合约600一线出现较强支撑，日线MACD快线回踩慢线后再度上行，死叉未成，小时级别MACD形成金叉，短期01合约仍处于上有顶下有底的状态，以宽幅震荡为主。

五、观点综述

短期价格走势偏弱，终端以刚性采购为主，部分电厂放标多为试探价格，实际采购意愿较低。贸易商挺价情绪减弱，港口价格短期小幅下行。

期货方面，9月长协价为602元/吨，因此在600一线01合约表现出较强的支撑效果。日线MACD死叉未能形成，短期01合约维持宽幅震荡，操作上激进者可考虑600-630区间高空低多思路。

风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变