一、行情综述

周三（9月5日）市场成交依然较少，但贸易商在成本较高的情况下，降价意愿进一步降低，北港价格小幅探涨。期货方面，01合约全天窄幅震荡，收盘报614元/吨，涨幅0.56%。

二、基本面

产地方面：产地整体库存不高，内蒙地区块煤持续畅销；陕西地区受环保影响，煤矿、洗煤厂主动整改，清理露天库存煤，煤矿限制产量；晋北地区受环保影响较小，煤矿以销定产。

港口方面：受港口清港影响，北港库存持续小幅下行。截至5日，环渤海港口库存合计2332.4万吨，环比降低13.9万吨。

航运方面：市场常规货和南线货询盘明显增加，南下航线受进口煤额度限制影响对内贸煤采购的支撑作用加强，加之国际原油价格和国内税收政策导致油价频繁上涨，船东挺价情绪浓厚，拉动海运行情继续上行。5日，CBCFI报 939.16点，环比上行14.63点。

电厂方面：截至5日，沿海六大电厂日耗合计69.47万吨，同比持平库存合计1547.78万吨，同比增幅37%，可用天数22.28天，同比增加5.89天。

三、合约持仓

5日，1901合约持仓环比减少9992手，多空主力出现不同程度减持。持仓结构方面，多头主力南华、兴证、银河期货减持多单1178、1458、1374手，空头主力中信期货减持空单2322手。

四、技术分析

01合约日线MACD粘合钝化，小时级别MACD运行于零轴以下，维持短期窄幅震荡判断，随着K线逐步运行至三角收敛顶部，波动区间渐窄。

五、观点综述

近期港口价格呈现抵抗式下跌状态，坑口价格坚挺加之海运费上涨，贸易商对于进一步降价的抵触情绪增强。水泥厂以及部分中小电厂的采购需求也一定程度支撑了贸易商的挺价情绪。

期货方面，受现货市场行情胶着影响，01合约成交量持续走低。技术指标钝化，维持窄幅震荡观点，谨慎操作。

风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变