一、行情综述

周五（9月7日）贸易商涨价情绪渐浓，水泥厂需求相对较好，价格接受能力较高，港口价格持续上行。期货方面，01合约全天围绕均价线窄幅震荡，盘中最高价629.8元/吨，收盘报626.4元/吨，涨幅1.26%。

二、基本面

产地方面：陕北地区供应偏紧，神木减产停产煤矿较多。受周边煤矿停限产以及民用取暖需求增加影响，内蒙地区供需两旺，公路日销量达到160万吨以上，主流大矿块煤价格仍在上调中，上调幅度5-15元/吨。

港口方面：截至7日，环渤海港口库存合计2342.2万吨，环比增加2.6万吨，秦皇岛港调入量60.60万吨，吞吐量55.6万吨。

航运方面：煤价出现上行苗头，加之天气原因北方部分港口封航，运力供给受到影响，船东挺价情绪强烈，小幅抬价试探；但临近周末，货主不急于定船，压价试探，市场呈现震荡盘整态势，供需相对稳定。7日，CBCFI指数报974.84点，环比上涨7.74点。

电厂方面：秋意渐浓，本周沿海六大电厂日耗持续运行于70万吨以下。截至7日，沿海六大电厂日耗合计69.53万吨，同比减少3.5万吨；库存合计1538.44万吨，同比增幅38%；可用天数22.13天，同比增加6.87天。

三、合约持仓

7日，1901合约持仓环比增加7086手，主力持仓变化相对较小。多头主力方面，一德、广发期货增持多单1086、965手，空头主力中粮、方正中期见hi空单1187、944手。

四、技术分析

01合约突破三角收敛上轨压力，再度来到630一线即年线阻力处。此为8月以来01合约第五次冲击该压力线，技术指标短期偏强。

五、观点综述

随着贸易商强势挺价，港口价格小幅上行。水泥厂高价接受能力强于电厂，近期成交相对较好，电厂当前未出现明显的采购。在成本以及航运费上涨的支撑下，供给端偏强势，短期市场价格坚挺，维持上行趋势。

期货方面，在港口价格上涨的背景下，01合约积蓄一定上行动力，短期关注年线突破情况，考虑到资金面主力持仓未出现明显变化，激进者可轻仓试多。

风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变