一、行情综述

周四（9月13日）近期港口价格的上涨并未带动市场的采购热情，终端仍以刚性采购为主，贸易商涨价信心动摇，对后期市场多不看好，拉高出货意愿增强，港口价格基本持平。期货方面，01合约窄幅震荡，收盘报623.6元/吨，跌幅0.45%。

二、基本面

产地方面：受环保影响，产地整体库存偏低，客户拉运积极，部分地区几乎无库存，多地煤价上涨。

港口方面：截至13日，环渤海港口库存合计2359.1万吨，环比减少2.2万吨。秦皇岛港调入量50.1万吨，吞吐量53.1万吨，库存643.5万吨，环比减少3万吨。

航运方面：市场货盘较稳定，小船需求尚好，适期不乏报船，运力供给偏宽松，海运市场暂处于动态平衡态势。13日，CBCFI指数报1026.03点，环比上涨0.62点。

电厂方面：北方冷空气活跃，华北黄淮等地昼夜温差较大，江南华南相对闷热，西南地区秋雨连绵。内陆电厂负荷走低，沿海六大电厂日耗运行于60万吨一下。截至13日，沿海六大电厂日耗合计58.18万吨，同比减少14.93万吨；库存合计1529.45万吨，同比增幅42%；可用天数26.29天，同比增加11.56天。

三、合约持仓

13日，01合约持仓量环比微降3574手，多空主力持仓变化较小。持仓结构方面，中信期货增持多单571手，南华期货减持多单661手；空头主力华泰期货见此空单1339手。 

四、技术分析

 01合约维持高位窄幅震荡趋势，K线重心下移，小时级别MACD逼近零轴，空头趋势有所增强。

五、观点综述

今年电厂普遍采用高库存策策略，当前全国电厂火电负荷走低，但库存却保持在近年较高水平，内陆部分电厂库存25天以上，小部分库存达到35-45天，沿海六大电厂库存更是超过去年同期冬储水平。而非电终端则以刚性采购为主，整体来看，终端需求偏弱，因此贸易商观望情绪有所增强，短期来看，港口价格涨势接近尾声。

期货方面，01合约技术面空头趋势有所增强，结合现货价格上涨乏力的背景来看，01合约下行压力渐强，关注一小时MA60、MA120或MACD零轴得失。

 风险提示：产地环保政策、进口煤政策演变